Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) ( Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) )
Instantané : 1. La croissance du chiffre d’affaires est restée solide et légèrement supérieure aux attentes ; le bénéfice net a poursuivi sa tendance à la hausse à un niveau élevé, le meilleur taux de croissance depuis fin 2012. Taux de croissance du revenu d’exploitation de 16,1% en glissement annuel, légèrement en baisse par rapport à 17% dans le rapport, mais l’augmentation globale est encore légèrement mieux que nos attentes, principalement parce que la même période de l’année dernière Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) base de propagation a amélioré (3T21 seul trimestre net de propagation de 2,21%, 14bp en hausse par rapport au deuxième trimestre), dans le côté des revenus de base élevée encore maintenir une solide, est prévu pour 3T22 entreprise nette propagation n’est pas faible. 2, total des actifs et des passifs sont maintenus élevés. Le taux de croissance, le taux de croissance de l’actif et du passif sont les plus élevés pour la même période depuis 2017. On s’attend à ce que la croissance des dépôts et des prêts ne soit pas faible, ce qui, ensemble, contribuera à la forte croissance des actifs et des passifs. 3. La qualité des actifs continue d’être optimisée. Le ratio des livres non performants s’est établi à 0,81%, en baisse de 17BP par rapport au début de l’année et de 2BP par rapport au rapport intermédiaire, atteignant le niveau le plus bas depuis la fin de 2013. Les prêts de la société sont principalement destinés aux grandes infrastructures, et les prêts au détail sont principalement des prêts hypothécaires, avec une marge de sécurité élevée pour la qualité des actifs.
Conseil d’investissement : la société 2022E, 2023EPB1.06X/0.89X ; PE5.56X/4.58X (PB0.67X/0.6X pour les banques commerciales urbaines ; PE5.54X/4.89X), l’activité de la société est stable à bonne, le revenu, le bénéfice net, le total des actifs à maintenir un taux de croissance élevé, une excellente qualité des actifs et une optimisation continue. L’activité principale de la société présente des avantages régionaux significatifs, avec ses racines à Chengdu et une culture profonde dans le Sichuan et Chongqing, et de multiples stratégies pour apporter un marché supplémentaire durable. La société dispose d’une base commerciale solide, avec une entreprise de vente au détail de deux roues, des avantages évidents en matière d’infrastructure et une force de gestion du patrimoine, et sa structure commerciale continue d’être optimisée. Nous recommandons une attention active.
Note : Sur la base de l’instantané des performances du 3T22, nous affinons nos prévisions de bénéfices et attendons un bénéfice net attribuable pour 20222023 de 10,264 milliards et 12,465 milliards (valeur précédente 10,147 milliards et 12,467 milliards).
Avertissement de risque : la macro-économie est confrontée à une pression à la baisse, l’opération de performance est moins importante que prévu.
