Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) ( Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) )
Points forts des investissements
Événement : La société a annoncé les données d’exploitation pour la période janvier-septembre 2022 et prévoit un revenu d’exploitation de 26,44 milliards RMB pour la période janvier-septembre 2022, soit +20,5% en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable à la mère après déduction de 8,665 milliards RMB, soit +26,5% en glissement annuel.
Les résultats du troisième trimestre sont conformes aux attentes du marché et il est possible d’atteindre l’objectif pour l’ensemble de l’année. Sur la base des données d’exploitation de la société de janvier à septembre 2022, nous prévoyons que la société réalisera un revenu d’exploitation de 7,532 milliards RMB au troisième trimestre 2022, soit +17,7 % en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable à la mère après déductions de 2,022 milliards RMB, soit +20,2 % en glissement annuel, conformément aux attentes du marché. D’après les réactions de la chaîne, l’impact de l’épidémie dans le Jiangsu pendant le festival de la mi-automne et la fête nationale est faible, et la scène des banquets s’est rétablie, entraînant l’amélioration de Dream 6+ par rapport au deuxième trimestre, et le prix actuel du lot de Dream 6+ est stable à environ 565570 RMB/bouteille ; le remboursement annuel actuel est pratiquement terminé, et l’inventaire de la chaîne est de 2 à 3 mois, soit près d’un mois de plus que la même période l’année dernière, avec la digestion progressive ultérieure de l’ensemble devrait revenir à un niveau normal. Du point de vue de l’année complète, le revenu de janvier à septembre 2022 a dépassé l’année complète de 2021, le revenu pour compléter plus de 15% de croissance cible certitude élevée.
Aplatissement de l’organisation du marketing, réforme des canaux de distribution pour les gros consommateurs. De la fin de l’année dernière à l’entreprise actuelle pour promouvoir la réforme des unités d’affaires, le développement du “siège pour gérer le total, la gestion régionale de la guerre” politique, de promouvoir le rythme de l’organisation du marketing vers le bas, cette année, l’ensemble montrent de meilleurs résultats. En outre, au cours des dernières années, avec le déplacement des ressources du côté B vers le côté C, en particulier au cours des deux dernières années, la réforme numérique du marketing + la mise à niveau du produit, l’amélioration des bénéfices des canaux de produits et le renforcement de l’enthousiasme du canal / terminal, le développement régulier est prévu.
Prévisions de bénéfices et évaluation de l’investissement : réforme du marketing numérique + mise à niveau des produits, un développement stable à long terme est attendu, nous maintenons le bénéfice net de la société 20222024 attribuable à la mère de 9,367110,74/128,55 milliards de yuans, +25%/18%/16% en glissement annuel, la valeur marchande actuelle correspond à PE 25/21/18 fois, maintenez “acheter”. Maintenir la note “Buy”.
Risques : le contexte macroéconomique n’est pas celui attendu, l’impact de l’épidémie est plus important que prévu, les progrès de la réforme ne sont pas ceux escomptés.
