Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) ( Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) )
EVENEMENTS
Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) a publié le communiqué sur les résultats du troisième trimestre 2022.
Points forts des investissements
Résultats conformes aux attentes, la marge nette continue de s’améliorer
Le chiffre d’affaires de la société pour le premier trimestre 2022 s’élève à 8,156 milliards RMB, soit une hausse de 33,78 % en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable à la mère s’élève à 689 millions RMB, soit une hausse de 39,62 % en glissement annuel. Au troisième trimestre 2022, le chiffre d’affaires s’est élevé à 2,881 milliards de RMB, en hausse de 30,8 % ; le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 236 millions de RMB, en hausse de 61,6 %, avec des résultats conformes aux attentes. La marge bénéficiaire nette de 2022T1-Q3 est de 8,45% (en hausse de 0,3pct), dont 8,2% de 2022T3 (en hausse de 1,5pct), reflétant l’optimisation continue du mix produit. Nous pensons que les principales raisons sont les suivantes : 1) l’activité principale a maintenu une croissance régulière, avec une croissance à deux chiffres attendue ; 2) la fusion de la nouvelle écrevisse assaisonnée surgelée Hongye et d’autres produits en août a apporté une croissance supplémentaire ; 3) Mr. Frozen Products et Anjing Kitchen ont également connu une croissance plus rapide.
La stratégie établie reste inchangée, une deuxième courbe de croissance est attendue
La société met actuellement en œuvre une stratégie commerciale “deux épées ensemble, trois voies vers l’avant”, en mettant en œuvre une stratégie de canal “BC équilibré, pleine force de canal”, conformément à l’idée “force de l’alimentation principale, plats principaux énumérés”, adhèrent à Conformément au concept de “commercialisation de l’aliment de base et du plat principal”, l’entreprise a insisté sur la stratégie de prix des produits de “haute qualité, prix moyen et élevé”. En ce qui concerne les plats préparés, l’entreprise insiste sur les principes suivants : équilibre de la CB, commun au nord et au sud, rachat à haute fréquence, bonne restauration et forte reproductibilité, en se concentrant sur la sélection des produits et la création de produits explosifs. M. Frozen Food s’occupe principalement des côtés C et B, en se concentrant sur les séries du Sichuan et du Hunan, et a récemment créé la division des plats préparés, qui sera mise en place en fonction des ressources et de la demande. Anjing Kitchen se concentre sur le côté B et est complété par le côté C, avec un accent sur les produits assaisonnés et les produits cuits à la vapeur et frits.
Prévisions de bénéfices
Le BPA pour 20222024 devrait être de 4,48 RMB/5,62/6,95, ce qui correspond à un PE de 36/28/23 fois au cours actuel de l’action, ce qui permet de maintenir la note d’investissement “Achat”.
Avertissement de risque
Risque de dégradation de la situation macroéconomique, consommation en baisse due à l’épidémie, promotion des légumes préparés non conforme aux prévisions, expansion des capacités non conforme aux prévisions, hausse des matières premières, etc.
