Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ( Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
Leader du secteur forgé sur la qualité, la nouvelle direction est à l'origine du changement.
Le vin Moutai a été officiellement mis en production en 1952, l'étape initiale dans le soutien de l'État et le soutien de la marque de vin célèbre en développement continu, après avoir saisi la décennie d'or de l'alcool et de l'industrie période d'ajustement profond, adhérer à la concentration sur les produits de base, des augmentations de prix régulières, le volume et le prix pour atteindre le revenu, le bénéfice, le prix triple au-delà, coulé dans le leader de l'industrie des boissons alcoolisées.À partir de 2016, la société est entrée dans une période de transformation, des efforts accrus pour développer les canaux directs, 2019 proposé. En 2021, Ding Xiongjun prend ses fonctions et propose un plan de développement en cinq lignes pour promouvoir la réforme du système de commercialisation et du système de tarification, ouvrant une nouvelle phase de développement. Actuellement, l'entreprise se concentre sur le vin Moutai, la série de vin a pris forme, le revenu représentait 5,5% en 2016 à 13,20% en 22H1, l'effet de deux roues motrices commence à se manifester.
La ténacité de la piste haut de gamme est bonne, à la fois la croissance et la stabilité.
(1) Stabilité : les changements cycliques dans l'industrie de l'alcool ont une certaine corrélation avec la macroéconomie, et l'alcool haut de gamme a montré une plus grande stabilité de développement par rapport à la filière subprime pendant les fluctuations cycliques importantes de la macroéconomie. Dans les deux phases de ralentissement de l'industrie, Maotai a fait preuve de divers degrés de résilience, saisissant les opportunités dans la refonte de la logique pour forger un leader de l'industrie. 2) Croissance : L'amélioration de la consommation et les changements dans la structure de la consommation soutiennent la demande de liqueurs haut de gamme, se manifestant par l'augmentation du volume et du prix des liqueurs haut de gamme et une expansion continue ; les liqueurs de Maotai, avec leurs attributs de rareté et de luxe, continuent d'approfondir leur marque grâce à l'amélioration de la consommation.
Les chaînes autogérées continuent de se multiplier, et iMoutai contribue à promouvoir l'autonomisation numérique.
La société a continué à réformer ses canaux en fonction des tendances de l'industrie, et a continué à augmenter ses canaux autogérés, faisant passer la proportion des ventes directes à 36% en 22H1. L'aplatissement du canal a permis à Maotai de mieux se faire entendre et a contribué à renforcer le contrôle des revendeurs, tout en accélérant l'ajustement des prix de l'entreprise et la portée de sa stratégie de commercialisation des vins de série. L'application iMaotai a été lancée pour relancer sa propre sectorforme de commerce électronique et promouvoir l'autonomisation numérique en profondeur, qui, selon nos estimations, a représenté plus de 43 % du chiffre d'affaires des ventes directes au deuxième trimestre et devrait contribuer à hauteur d'environ 15,9 milliards de RMB au chiffre d'affaires de l'exercice 22. iMaotai sert également de sectorforme de marketing culturel de l'entreprise, combinée à l'application iMaoTai sert également de sectorforme de marketing culturel de l'entreprise, associée au lancement transfrontalier de la crème glacée MaoTai, ce qui permet d'atteindre les consommateurs dans plus de temps et d'espace et de préparer les futures conversions.
Deux roues motrices pour un développement précis, une libération des capacités + une promotion continue de nouveaux volumes et une augmentation des prix.
La société a mis en œuvre une stratégie à deux roues motrices pour le vin Moutai et les séries de vins, en lançant de nouveaux produits sous plusieurs angles et en plusieurs phases. Precious Moutai, Moutai 1935, 100ml Xiao Mao et d'autres nouveaux produits couvrent la zone de prix vierge, Precious Moutai positionnement ultra-haut de gamme, Xiao Mao à réaliser des augmentations de prix indirectes, pour aider à stimuler la structure du produit, Moutai 1935 plus de remplir l'ensemble de la société de 1000 $ bande de prix vacant, ouvrir le plafond du développement de la série de vin. Capacité de production, vin Moutai réforme technique continue de créer un espace incrémentiel, est prévu à 21-26 ans Moutai ventes TCAC devrait atteindre 5,8%, la capacité de stockage de vin de base est en constante augmentation, pour assurer la qualité du vin fini et l'espace de développement futur ; série de la production de vin à la hausse globale, la capacité de production de libération ordonnée, est prévu à 23 ans la capacité réelle atteindra 66.000 tonnes, XiShui projet d'expansion continue de promouvoir.
Conseil d'investissement : nous prévoyons que le chiffre d'affaires de la société pour la période 22-24 sera de 128074148564171923 milliards de yuans, soit une hausse de 17%/16%/15,72% en glissement annuel, un bénéfice net attribuable de 62,341727,47/84,869 milliards de yuans, soit une hausse de 18,84%/16,69/16,66% en glissement annuel, un BPA de 49,63/... 57,91/67,56 Yuan/action, ce qui donne à la société un PE de 40-45 fois en 22 ans et un prix cible de 1985,2-223335 Yuan.
Risques : risque de ralentissement macroéconomique, risque de resserrement politique, risque de capacité insuffisante de production de vin de base, risque d'épidémie affectant la consommation plus que prévu, risque de problèmes de sécurité alimentaire, risque que l'exécution de la stratégie de la société ne réponde pas aux attentes, risque que les ventes de nouveaux produits ou les effets du marketing ne répondent pas aux attentes.
