Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ( Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
Événement.
Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) a publié les données d’exploitation du T3, le seul 2022Q3 a réalisé un revenu de 1,25-1,35 milliard de yuans/+14,2% à 23,3%, a réalisé un bénéfice net attribuable à la mère de 180200 millions de yuans/+30,3% à 44,7%, forte croissance des bénéfices.
Points forts de l’investissement :
Solide croissance des revenus et forte croissance des bénéfices. La société a réalisé un chiffre d’affaires de 1,25-1,35 milliard de RMB/+14,2 % à 23,3 % au seul troisième trimestre, et a accumulé un chiffre d’affaires de 3,876-3,976 milliards de RMB/+28,67 % à 31,99 % au premier trimestre. Nous pensons que la promotion de la stratégie des produits uniques de grande taille et l’augmentation de la marge bénéficiaire brute due à l’augmentation de la proportion de produits uniques de grande taille sont les principales raisons de la croissance plus rapide du bénéfice net que du revenu. La marge brute de l’entreprise au deuxième trimestre a atteint 68,6 %/+5,5 %, dont 65 % +/-50 %/40 % pour le grand produit unique de 2022H1 Tmall/ShakeYin/Beijing East, à l’exclusion de l’impact des retours des écrans solaires, après que le grand produit unique a représenté la promotion de la marge brute, le pivot de rentabilité vers le haut de la logique de l’interprétation continue, le troisième trimestre devrait poursuivre la tendance.
Le développement régulier de la multi-sectorforme, la croissance des sous-marque peut être attendue. La marque principale Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) développement régulier de la multisectorforme, y compris : 1) canal Amoy, selon les données, la pression globale de Tmall, mais la société a encore réalisé une croissance positive ; 2) canal Jitterbug, selon les données de Feigua société marque principale Q3 réalisé une forte croissance de 59%. En termes de sous-marins, selon les données de Business Consulting et de Feigua, Caitang a également enregistré une croissance significative sur Tmall+Jitterbug au troisième trimestre.
La matrice du produit continue de s’améliorer, en attendant les performances de Double 11. Fin septembre, la société a mis à jour son Essence Source Power 2.0, qui utilise une technologie de verrouillage myogénique plus complète et trois nouveaux ingrédients apaisants auxiliaires pour aider à réparer les peaux faibles et sensibles. À l’heure actuelle, les trois principales séries d’essence de la société ont été mises à niveau vers la version 2.0, la proportion de grands produits uniques continuent d’augmenter pour stimuler la croissance du taux de rachat, les trois premiers trimestres de 2021 Tmall taux de rachat de 30%. Le jeu de C soir A et le double anti essence de la compagnie sont prêts à être diffusés en direct par Li Jiaqi, en attendant la performance du double onze de la compagnie.
Prévision des bénéfices et évaluation des investissements. On s’attend à ce que la société maintienne une forte croissance en ligne tout au long de l’année, l’impact de l’épidémie et l’ajustement des canaux, hors ligne ou atteindre une baisse à deux chiffres, 2022Q3 forte croissance des bénéfices, à la hausse les estimations de bénéfices précédents, la société devrait atteindre le bénéfice d’exploitation de 5,79/7,14/8,76 milliards de yuans en 202223/24, une augmentation de 25,1%/23,2%/22,7% respectivement. Le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 740/9,0/1,10 milliards RMB, en hausse de 28,5 %/21,6 %/22,2 % en glissement annuel, correspondant à un PE de 66,7/54,8/44,9 fois, ce qui maintient la note “Hold”.
Conseils sur les risques. 1) Les épidémies répétées entraînent une lente reprise de la volonté des consommateurs ; 2) L’impact de la beauté médicale sur l’industrie cosmétique dépasse les attentes ; 3) Les grandes marques étrangères accélèrent leur entrée en Chine pour intensifier la concurrence ; 4) Des événements marketing majeurs se produisent.
