Anhui Ronds Science & Technology Incorporated Company(688768) ( Anhui Ronds Science & Technology Incorporated Company(688768) )
Points forts des investissements
Événement : La société a publié ses prévisions de résultats pour le premier trimestre 2022 : la société a réalisé un chiffre d’affaires de 320 millions de yuans au cours de la période considérée, en hausse de 35,7 % en glissement annuel, un bénéfice net attribuable à la mère de 0,44 milliard de yuans, en hausse de 41,7 % en glissement annuel ; un bénéfice net après déduction de 0,33 milliard de yuans, en hausse de 11,9 % en glissement annuel. Au troisième trimestre, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 110 millions de RMB, soit une augmentation de 11,9 % en glissement annuel et une diminution de 80 millions de RMB ; un bénéfice net attribuable à la société mère de 11 millions de RMB, soit une diminution de 15,8 % en glissement annuel et une diminution de 35 millions de RMB ; un bénéfice net après déduction de 11 millions de RMB, soit une diminution de 10,6 % en glissement annuel et une diminution de 31 millions de RMB. Le rythme de reconnaissance des commandes s’est ralenti en raison de l’épidémie, et les résultats ont été globalement conformes aux attentes.
Les subventions gouvernementales ont diminué et le paiement des actions a affecté le bénéfice net. La société a mis en œuvre un plan d’incitation à l’actionnariat au premier trimestre 2022 et devrait amortir des charges de paiement fondées sur des actions d’environ 13 millions de RMB au cours des trois premiers trimestres, contre aucune charge de ce type au cours de la même période de l’année précédente ; déduction faite des charges de paiement fondées sur des actions, le bénéfice net de la société a augmenté de 76,4 % en glissement annuel au cours des trois premiers trimestres. La Société a reçu un total d’environ 11,9 millions RMB de revenus de subventions gouvernementales et d’autres gains au cours des trois premiers trimestres, contre environ 2 millions RMB au cours de la même période de l’année dernière, soit une augmentation de 9,9 millions RMB en glissement annuel, dont 11,0 millions RMB ont été reçus en 2022H1, avec moins de subventions gouvernementales en un seul trimestre au T3, ce qui affecte le taux de croissance des résultats séquentiellement.
Fluctuations saisonnières des performances en raison de l’impact de l’épidémie sur les revenus. En raison de l’impact de l’épidémie, la livraison, l’acheminement et l’acceptation des commandes au cours des trois premiers trimestres de 2022 ont été retardés dans certaines régions ; les principaux clients de la société appartiennent aux domaines de l’énergie éolienne, de la pétrochimie et de la métallurgie et sont pour la plupart de grandes entreprises, les achats des clients étant concentrés au milieu ou au second semestre de l’année, et la construction d’ingénierie et l’installation d’équipements de la société étant principalement concentrées au quatrième trimestre, par rapport au troisième trimestre, les performances du quatrième trimestre devraient être meilleures.
Avec un marché de plus de 10 milliards d’euros, la part de marché de l’entreprise en matière d’exploitation et de maintenance intelligentes devrait augmenter. Selon les données d’IoTAnalytics, la taille du marché chinois des PHM devrait passer de 5,4 à 3,21 milliards USD en 20212026, avec un TCAC de 42,8 % ; la taille du marché mondial des PHM devrait passer de 6,9 à 28,2 milliards USD en 20212026, avec un TCAC de 32,5 %. La société est un leader de l’exploitation et de la maintenance intelligente industrielle, a commencé dans l’industrie de l’énergie éolienne, la part de marché de jusqu’à 30%, dans le volume relativement élevé de la production unique de la pétrochimie, la métallurgie, le ciment et l’industrie du charbon dans la tête de l’entreprise a représenté une forte proportion de clients, dans le transit ferroviaire, les non-ferreux, la chimie et d’autres industries nouvellement élargies pour créer des repères pour la couverture des clients, au Moyen-Orient, Asie du Sud-Est et d’autres marchés d’outre-mer et les partenaires dans le bon déroulement des négociations, le taux de pénétration du marché en aval est prévu d’augmenter progressivement.
Prévisions des bénéfices et conseils en matière d’investissement. La société est attendue à 20222024 bénéfice net attribuable à la mère de 119, 174, 252 millions de yuans, respectivement, les trois prochaines années bénéfice net attribuable au taux de croissance composé de 45%, maintenir la note “acheter”.
Risque : l’expansion en aval ne se déroule pas comme prévu ; la concurrence dans le secteur s’intensifie ; les résultats d’exploitation connaissent des fluctuations saisonnières.
