Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) ( Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) )
Événement : La société a publié une annonce sur les prévisions de bénéfices pour les trois premiers trimestres de 2022, prévoyant un bénéfice net attribuable à la société mère de 607657 millions RMB (+144,8-164,8% en glissement annuel) ; prévoyant un bénéfice net attribuable à la société mère de 584627 millions RMB (+168,6-188,6% en glissement annuel) ; prévoyant un bénéfice net ajusté attribuable à la société mère de 61-81% en glissement annuel, dépassant les attentes. Dépasse les attentes.
La société devrait réaliser un bénéfice net de 236 à 286 millions RMB (+151 à 204 % en glissement annuel) au troisième trimestre et un bénéfice net de 238 à 282 millions RMB (+170 à 220 % en glissement annuel) après déductions. Outre l’augmentation significative de la partie non réalisée de la plus-value de la juste valeur des actifs biologiques par rapport à la même période de l’année dernière, la société a également maintenu une croissance élevée des bénéfices liés à son activité principale. Le troisième trimestre a vu la réapparition de l’épidémie nationale, qui a affecté les performances de certaines sociétés CXO et de sciences de la vie en amont, mais Zhaoyang Biologicals a enregistré de bonnes performances, reflétant la force de sa position de leader préclinique.
L’utilisation des capacités a augmenté et la chaîne industrielle s’est étendue. La construction du laboratoire de Suzhou et de la base d’évaluation de la sécurité de Guangzhou se déroule comme prévu, et le taux d’utilisation des capacités devrait améliorer la marge brute de la société. La société a achevé la mise en place de sa chaîne industrielle préclinique, depuis les animaux modèles en amont jusqu’aux services intégrés d’évaluation de l’efficacité et de la sécurité fonctionnelles en aval, et s’est développée à l’étranger, formant ainsi une solide assise. La société a également élargi ses capacités en matière de CRO clinique et a initialement mis en place des services intégrés de CRO préclinique + clinique, ce qui a un effet synergique.
Prévisions de bénéfices, évaluation et notation : La société dispose d’un carnet de commandes suffisant et le rythme de libération des capacités de production dépasse les attentes, et le bénéfice net attribuable à la mère de 22-24 est revu à la hausse à 7,91 (hausse de 1,3 %)/10,39 (hausse de 4,8 %)/14,41 (hausse de 10,5 %) milliards de yuans, ce qui correspond à un PE de 41/31/23 fois en 22-24, ce qui permet de maintenir la notation “achat”. Maintenir la note “Buy”.
Risque : la progression des nouvelles capacités de production n’est pas celle prévue ; la concurrence s’intensifie.
