Macmic Science & Technology Co.Ltd(688711) ( Macmic Science & Technology Co.Ltd(688711) )
Événement : La société a publié son troisième rapport trimestriel de 2022, réalisant un revenu d’exploitation de 615 millions de yuans au cours des trois premiers trimestres de 2022, +66,18% en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable à la mère de 61 250800 yuans, +31,53% en glissement annuel.
Les règlements relatifs aux véhicules ont été publiés et les performances ont légèrement dépassé les attentes. Le marché des nouvelles énergies en aval continuant à être très prospère, la société est pleine de commandes, réalisant un revenu de 282 millions de RMB en un seul trimestre de 2022Q3, +108,01% en glissement annuel et +46,25% en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable à la mère de 290081 millions de yuans, +96,26% en glissement annuel et +44,91% en glissement annuel, dépassant légèrement les attentes du marché. Avec 2021 que les véhicules à énergie nouvelle de la société, la croissance des activités photovoltaïques rapidement, la structure de l’entreprise à réaliser une plus grande transformation et la mise à niveau ; ringgit sur les produits IGBT de qualité automobile de la société pour atteindre la libération, avec le commutateur de capacité de fonderie terminé, la capacité de commande à croître, pour atteindre de meilleurs avantages, nous nous attendons à la société 2022Q4 est encore prévu de croître avec la demande et les produits de commande ringgit.
Maintenir un investissement important dans la recherche et le développement, et s’engager activement dans des projets de recherche et de développement avec les clients. Les dépenses de recherche et de développement pour le seul trimestre 2022Q3 s’élèvent à 18 196300 yuans, un record ; les trois premiers trimestres de 2022 s’élèvent à 41 435300 yuans, +100,95% en glissement annuel, représentant 6,74% des revenus d’exploitation. L’entreprise se développe rapidement dans le domaine des dispositifs IGBT pour l’automobile : les modules IGBT domestiques destinés à la commande des moteurs de véhicules électriques sont entrés dans la phase de production de masse ; les modules 820A/750V destinés à l’automobile ont commencé à être livrés par lots. Dans d’autres domaines tels que le photovoltaïque : le développement de modules de 80 A et de haute puissance pour les onduleurs photovoltaïques progresse bien ; les IGBT M7i à micro-tranche de 1200 V ont été récoltés dans le cadre de commandes en petit volume. En ce qui concerne le SiC : des modules hybrides SiC&Si ont été appliqués au photovoltaïque, et des modules SiC purs sont également prévus pour une production en petit volume et devraient être disponibles en 2023.
Des obligations convertibles ont été émises pour augmenter la capacité des modules. Les usines de Hsinchu et Huashan de la société ont une capacité de production de modules de plus de 6 millions de pièces. Pour renforcer sa position sur le marché, la société a lancé en septembre un plan d’obligations convertibles afin de lever des fonds d’un montant total de 450 millions de RMB pour un projet de production et de R&D de dispositifs discrets à semi-conducteurs de puissance de qualité automobile (phase I). Le projet, dont l’investissement total est prévu à 507 millions de RMB, aura une capacité de production annuelle de 2,4 millions de dispositifs semi-conducteurs de puissance de qualité automobile après son achèvement, et les commandes de rejets de qualité automobile seront satisfaites.
Prévisions de bénéfices et note d’investissement : La société a mis en œuvre une stratégie personnalisée pour les grands clients, ce qui renforce l’adhésion à la société, et est optimiste quant à la dynamique de croissance à long terme de la société. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société pour 202224 sera de 89113341830 millions de yuans, le bénéfice net de 107160/232 millions de yuans, la première couverture à la note “Hold”.
Risques : affaiblissement de la demande en aval ; risque d’épidémies récurrentes ; risque géopolitique.
