Bsm Chemical Co.Ltd(300796) ( Bsm Chemical Co.Ltd(300796) )
Points forts des investissements
L’entretien de la chaîne de production du 22Q3 affecte les performances, le prix du diméthylpentylène continue d’augmenter à un niveau élevé
Le déclin de la société au T3 en glissement trimestriel est principalement dû à l’arrêt de la ligne de production de diméthylvalérine de la société pendant un demi-mois, ce qui a affecté la production et les ventes, mais le bénéfice par tonne de diméthylvalérine du 22T3 a été meilleur que celui du 22T2, ce qui a entraîné une légère baisse du bénéfice net. Selon les données de l’IFIND, le prix moyen de la diméthylvalérine (96%) au 22Q3 était de 65 000 RMB/tonne, et le prix est resté élevé. Nous nous attendons à ce que le prix de la diméthylpentoline reste élevé au 22T4, ce qui, avec la reprise de la production, devrait stimuler les performances de la société au 22T4.
Fournit lui-même des intermédiaires de 4-nitrates, devrait prendre des commandes de BASF
La production de nitrures est strictement limitée par diverses régions en raison de caractéristiques telles que le danger n’est pas facile à contrôler, et il est difficile d’introduire de nouvelles capacités de production. L’entreprise dispose actuellement d’une capacité de production de 4-nitrates de 8 000 tonnes par an, ce qui lui permet de satisfaire pleinement sa propre demande de production de diméthylvalérate tout en vendant à des clients tels que Shandong Huayang. Dans le même temps, les produits de la société ont été reconnus par les géants de l’industrie et sont entrés dans le système d’approvisionnement de BASF, et les commandes futures devraient continuer à augmenter, renforçant encore la compétitivité de base de la société et son influence sur le marché.
L’extension du projet de nouveaux matériaux à base de pentanone ouvre un espace de croissance
” Le projet devrait être achevé et mis en service en juin 2023 ; le coût de la 3-pentanone, la matière première pour la production de diméthylvalérine, devrait être réduit après la mise en service du projet “. Parallèlement, le projet permettra de coproduire de la 2-pentanone, du n-pentène et du cyclopentène, qui peuvent être utilisés dans les intermédiaires pharmaceutiques, les intermédiaires de pesticides et les réfrigérants non fluorés, ouvrant ainsi de nouvelles perspectives de croissance.
Prévisions et évaluation des bénéfices
L’entreprise est un leader mondial dans le domaine des médicaments à base de diméthylpentanoline, tout en développant le projet de nouveaux matériaux C5. Le chiffre d’affaires de la société devrait s’élever à 880/1 020/1 285 millions de yuans en 20222024, et le bénéfice net de la société à 153193/257 millions de yuans ; le BPA correspondant sera de 0,76/0,96/1,28 yuans/action, le PE correspondant sera de 25,59/20,24/15,18 fois, ce qui permet de maintenir la note ” Buy “. Note “Acheter”.
Conseils sur les risques
La construction de la chaîne de production de l’entreprise n’est pas conforme aux attentes ; risques liés à la sécurité et à la protection de l’environnement ; changements de politique, etc.
