Guangdong Huatie Tongda High-Speed Railway Equipment Corporation(000976) ( Guangdong Huatie Tongda High-Speed Railway Equipment Corporation(000976) )
Événement.
La société cotée en bourse a publié une annonce : la création conjointe d’une filiale avec Magna Hongli Automotive Systems Group Ltd.
L’établissement d’une coentreprise avec Magna Hongli, le développement complet de l’activité des sièges automobiles à nouvelle énergie L’établissement d’une coentreprise avec Magna Hongli marque l’extension de la société du fournisseur principal de sièges ferroviaires à grande vitesse au marché des sièges intelligents automobiles à nouvelle énergie, démontrant les fortes capacités d’extension du marché en aval des produits de la société.
Shandong Jiatai, une filiale à 100 % de la société, et Magna Hongli, une filiale de holding de Magna International, vont créer une coentreprise (Shandong Jiatai détient 50,1 % et Magna Hongli 49,9 %) pour développer pleinement l’activité de sièges pour véhicules à énergie nouvelle. Selon l’annonce, les responsabilités de Shandong Jiatai seront axées sur la facilitation des canaux de clientèle, l’obtention de commandes dans la mesure du possible et l’assistance à la coentreprise dans ses relations avec les gouvernements locaux, tandis que les responsabilités de Magnahonli seront axées sur la production des OEM et d’autres aspects. La société et Magnahonics désigneront chacune trois administrateurs, le président du conseil d’administration étant désigné par Shandong Jiatai.
Le marché des sièges de voiture de marque autonome a atteint 84 milliards de yuans, et le secteur devrait connaître un taux de croissance composé de 18 % au cours des quatre prochaines années.
Le siège de voiture est une voiture particulière dans un volume de valeur de véhicule unique est élevé, le ratio de remplacement domestique est faible pièces automobiles importantes, avec la pénétration continue des véhicules à énergie nouvelle menée par la montée de l’indépendant, le remplacement domestique de siège est prévu d’accélérer, les entreprises de siège domestique va inaugurer une période d’opportunité de développement stratégique.
Selon le précédent rapport approfondi, en supposant que 20222025 la part de marché des voitures particulières de marque indépendante de 48% (la part de marché moyenne de 48% dans la première moitié de 2022) / 52% / 56% / 60%. Nous prévoyons qu’en 2025 la taille du marché des sièges de voiture de marque indépendante atteindra 84 milliards de yuans, les quatre prochaines années le taux de croissance composé de l’industrie de 18%.
Le développement conjoint de l’écran de sagesse des sièges de trains à grande vitesse avec le chemin de fer national Jixun, l’espace de croissance des activités après-vente sera ouvert.
La filiale à 100 %, Shandong Jiatai, a signé un accord de développement conjoint avec Guotian Jixun pour un projet d’écran de sagesse pour les sièges de trains à grande vitesse, ce dernier étant la construction et l’exploitation de la sectorforme Wi-Fi pour les trains à grande vitesse détenue par Guotian Group. L’écran intelligent du siège du train à grande vitesse est un écran tactile installé au dos du siège du train à grande vitesse, utilisant le réseau Wi-Fi, pour mettre en œuvre la transformation des informations de la cabine du train à grande vitesse, afin de répondre à la demande d’amélioration de la consommation des passagers. Le côté contenu est intégré à des services tels que l’expérience de voyage (divertissement audiovisuel), l’exploitation publicitaire, l’affichage local (promotion de spécialités) et la sectorforme d’achat (synchronisation des personnes et des biens à domicile).
En supposant prudemment que le revenu annuel d’un point unique de l’écran de sagesse des sièges des trains à grande vitesse est de 2 000 RMB (le revenu annuel moyen d’un point unique de Zhaoxun Media et Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) est respectivement de 50 Tcl Technology Group Corporation(000100) 000 RMB et de 4 500-5 000 RMB), on estime que le revenu annuel (c’est-à-dire l’échelle du marché) de l’écran de sagesse des sièges des trains à grande vitesse atteindra respectivement 1,1/2,7/4,3 milliards de RMB en 20232025.
Prévisions et évaluation des bénéfices
Le bénéfice net de la société entre 2022 et 2024 devrait s’élever à 422478/610 millions RMB, soit une croissance annuelle de 7 %/13 %/28 % et un taux de croissance composé de 16 %, correspondant à un PE de 16/14/11 fois. En se référant à l’évaluation de sociétés comparables, un PE de 26x est donné pour 2023, correspondant à une valeur de marché raisonnable de 12,5 milliards de yuans. Maintenir la note “Buy”.
Avertissement de risque
Risque lié à la concurrence sur le marché ; le développement du marché de l’après-vente, des sièges de voiture et d’autres marchés non ferroviaires n’est pas conforme aux prévisions ; risque de concentration des engagements des actionnaires de contrôle des sociétés cotées en bourse ; risque de dépréciation du goodwill.
