Ikd Co.Ltd(600933) ( Ikd Co.Ltd(600933) )
Aperçu de l’événement
La société a publié une annonce sur les prévisions de bénéfices pour les trois premiers trimestres de 2022 : le bénéfice net attribuable à la mère de la société devrait être de 390 à 420 millions de RMB au cours des trois premiers trimestres de 2022, soit une augmentation de 39,84 % à 50,60 % en glissement annuel, et le bénéfice net attribuable à la mère de la société devrait être de 380 à 410 millions de RMB, soit une augmentation de 73,05 % à 86,71 % en glissement annuel.
Jugement analytique :
Performance réparation élasticité haute intelligence électrique transformation accélérée
La société prévoit 2022Q3 bénéfice net attribuable à la mère de 180200 millions de yuans, +119% à +157% en glissement annuel, +38% à +61% ringgit, bénéfice net attribuable à la mère de 190200 millions de yuans, +179% à +222% en glissement annuel, +57% à +81% ringgit, la performance de la même croissance ringgit élevé, nous jugeons que la principale raison : 1) “véhicules à énergie nouvelle + intelligent Driving” la croissance des affaires est forte, les nouveaux clients de l’énergie conduire la croissance des revenus, la société continue d’améliorer la structure du produit, une forte croissance dans les nouveaux projets, la valeur d’un seul véhicule continue d’améliorer ; 2) les coûts d’expédition, les taux de change et d’autres facteurs de suppression à la facilité, les marges bénéficiaires comme prévu à la réparation. La société a pratiquement atteint une couverture complète des produits de moulage sous pression de précision en alliage d’aluminium pour les systèmes triboélectriques des véhicules à énergie nouvelle, les systèmes d’imagerie pour la conduite intelligente/ADAS et les systèmes de gestion thermique, et a fait d’importantes percées dans les projets de pièces structurelles automobiles. On s’attend à ce qu’avec la production de masse progressive des commandes d’énergie nouvelle en cours, la performance continue de croître à un rythme élevé.
Acquisition de Fuller Taicang pour développer le moulage sous pression d’alliages de zinc
La société a acquis une participation de 67,5 % dans Fuller Die Casting (Taicang) pour 300 millions RMB et l’a incluse dans les états financiers consolidés de la société. Fuller Taicang est principalement engagée dans la recherche et le développement, la production et la vente de produits de moulage sous pression de précision en alliage de zinc, qui sont principalement utilisés dans divers domaines tels que l’automobile, les appareils ménagers, les télécommunications, l’électronique grand public et le matériel architectural. Au cours des trois dernières années, les revenus de l’automobile ont représenté plus de 80%, principalement utilisés dans les systèmes de sécurité automobile, les systèmes électroniques, les systèmes moteurs, les systèmes de sièges, les systèmes de direction, etc. Les revenus de 320 millions de RMB en 2021, +33,5% en glissement annuel, sont relativement robustes. Nous pensons que cette acquisition aura les synergies suivantes.
1, synergie des produits : continuer à améliorer la catégorie “supermarché des produits”, améliorer la valeur de soutien du véhicule unique de l’entreprise ; dans le même temps, les applications en aval, de l’automobile aux appareils ménagers, aux communications, à l’électronique grand public et au matériel architectural, peuvent améliorer la compétitivité globale et la capacité de lutte contre les risques.
2、Synergie des matériaux : l’alliage de zinc a un point de fusion bas, une bonne fluidité, une soudure facile et un traitement de surface facile par rapport à l’alliage d’aluminium.
3. synergie de production : Fuller Taicang a accumulé une riche expérience en matière de technologie de fabrication, de gestion et de construction d’informations.
4. synergie des clients : Fuller Taicang dispose de ressources clients stables et de haute qualité, comme Ortolive, Molex, Boshiwa, Kibo, etc. qui enrichiront la structure de clientèle de l’entreprise.
Accélérer le développement de l’intelligence électrique La mondialisation continue à promouvoir
La société s’engage activement dans le changement de l’intelligence électrique, en ajoutant de nouveaux développements tels que la propulsion électrique des véhicules à énergie nouvelle (3-en-1, multi-en-1), le contrôle électrique, l’unité de charge du véhicule, l’unité de distribution de l’énergie, le module de batterie, l’unité d’inverseur, le système de conduite intelligent, le système de gestion thermique, les pièces structurelles automobiles et d’autres produits de moulage sous pression de précision en alliage d’aluminium applicables à l’automobile légère, à l’électrification, aux besoins intelligents et aux véhicules à hydrogène, réalisant fondamentalement le nouveau système électrique à trois énergies, le système de conduite automatique/imagerie ADAS, le système de conduite automatique/imagerie ADAS, le système de conduite automatique/imagerie ADAS et les véhicules à hydrogène. L’entreprise a pratiquement atteint une couverture complète des produits de moulage sous pression de précision en alliage d’aluminium pour les systèmes triboélectriques à énergie nouvelle, les systèmes d’imagerie à conduite automatique/ADAS et les systèmes de gestion thermique, et continue de s’étendre aux pièces structurelles automobiles, en améliorant continuellement la technologie des processus et en enrichissant les catégories de produits. La société obtient de nouveaux projets période de vie est prévu d’ajouter de nouveaux revenus à un nouveau record, de nouveaux Valeo, Continental, United Electronics, Ebeh, Nidec, BorgWarner, Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) , Bunch, Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) , Sunyu Group, Sultan Polytron, Azera, Zero Run, Ideal et d’autres projets électriques intelligents, 2022H1 obtient de nouveaux projets de véhicules à énergie nouvelle, des projets de systèmes de gestion thermique, des projets de systèmes de vision automobile. Les nouveaux revenus des ventes devraient représenter environ 80 % sur la durée de vie du projet.
Nous prévoyons que la part de marché mondiale des produits d’essuie-glace de l’entreprise (y compris le boîtier du moteur, le support de la tringlerie, le bras d’entraînement, etc.) atteindra 30 %, tandis que la part de marché de tous les autres produits ne dépasse pas 10 %, et qu’il y a encore une grande marge d’amélioration. Avec la promotion constante de la fabrication intelligente de l’entreprise, l’usine “numérique” a entraîné une augmentation significative de l’efficacité de la production, et l’avantage coût-performance est devenu de plus en plus évident, ce qui accélérera la prise de parts mondiales, et la part de marché devrait continuer à augmenter.
Conseil en investissement
Nous sommes optimistes quant à la poursuite de l’augmentation de la part de marché de la société dans les produits traditionnels et au développement de l’activité de soutien électrique intelligent sur le plan des revenus, en tenant compte de la réparation progressive de la demande étrangère et de l’impact du fret, des taux de change, etc., nous maintenons les prévisions de bénéfices : le revenu de la société devrait être de 3,94/50,4/6,40 milliards de yuans en 202224, le bénéfice net attribuable à la mère de 5,7/7,8/9,7 milliards de yuans, le BPA de 0,65. /(augmentation du capital social due à la cotation d’actions gratuites d’incitation à la participation), correspondant à un PE de clôture de 30/22/17 fois à 19,09 yuans/action le 20 octobre 2022, compte tenu de la forte croissance de l’activité d’intelligence électrique. La note “Buy” est maintenue compte tenu de la forte croissance de l’activité d’intelligence électrique.
Avertissement de risque
Ventes d’automobiles inférieures aux prévisions ; amélioration inférieure aux prévisions de la demande de voitures particulières à l’étranger ; prix des matières premières plus élevés que prévu, etc.
