Guobang Pharma Ltd(605507) ( Guobang Pharma Ltd(605507) )
Points forts des investissements
Résumé des performances : La société] a réalisé des recettes d’exploitation de 4,11 milliards RMB au cours des trois premiers trimestres de 2022, soit une hausse de 28 % en glissement annuel, et a réalisé un bénéfice net attribuable à la mère de 720 millions RMB, soit une hausse de 38,4 % en glissement annuel, avec un bénéfice net attribuable à la mère de 710 millions RMB après déductions, soit une hausse de 39,1 % en glissement annuel. Les trois trimestres uniques ont permis de réaliser un chiffre d’affaires de 1,41 milliard de RMB, soit une augmentation de 45,2 % en glissement annuel, et un bénéfice net attribuable à la mère de 230 millions de RMB, soit une augmentation de 57,6 % en glissement annuel, et un bénéfice net attribuable à la mère de 220 millions de RMB après déductions, soit une augmentation de 63 % en glissement annuel. La croissance rapide du chiffre d’affaires et du bénéfice au cours de la période considérée est principalement attribuable : 1) au lancement progressif de la capacité de production du projet de collecte de fonds sur le marché, qui a entraîné une augmentation du volume de production et de vente des produits ; 2) à la riche matrice de produits de la société, à l’amélioration de la rentabilité et à l’expansion de l’échelle, les principaux produits de protection animale, tels que le fluphénazole et l’enrofloxacine, contribuant à plus de 100 millions de dollars de chiffre d’affaires et à une part de marché élevée, et les principaux produits comprenant également la doxycycline et la ciprofloxacine, qui sont largement utilisés dans le domaine de la protection animale. Les produits pharmaceutiques continuent de promouvoir l’intégration de la chaîne de l’industrie pour créer une structure d’intermédiaires – APIs – préparations, la performance future peut être une nouvelle croissance.
En juin 2020, la nouvelle version des “normes d’acceptation et d’évaluation des BPF pour les médicaments vétérinaires” sera mise en œuvre afin de relever le seuil de production des médicaments vétérinaires et d’éviter les doublons de bas niveau et la surcapacité. La réglementation précise que les fabricants de médicaments vétérinaires doivent passer la nouvelle version des normes d’audit avant le 1er juin 2022 avant de pouvoir poursuivre leurs opérations de production. La capacité de production en retard sera éliminée du marché. La société a développé une riche matrice de produits et un solide avantage concurrentiel global dans le développement de l’activité de préparation et d’API de protection animale, qui devrait bénéficier du processus d’amélioration de la concentration. À l’heure actuelle, près de 40% du segment de la protection animale de l’entreprise est devenu une activité d’exportation, selon les données douanières et les données du prospectus de l’entreprise, en 2019 (acide chlorhydrique) enrofloxacine API entreprise exporte 891 tonnes, représentant 59,8% du total national des exportations, en 2019, Guobang Pharma Ltd(605507) florfenicol API exportations est devenu le premier sur le marché, les exportations ont représenté 21,9% du total national. À l’avenir, la production annuelle de la société de 5 750 tonnes de base de production d’API de protection animale, la production annuelle de 6 000 tonnes de base de production de préparation de protection animale, la production annuelle de 3 000 tonnes de ligne de production de préparation de médicaments vétérinaires solides et de 3 000 tonnes d’additifs alimentaires, la ligne de production d’additifs alimentaires mélangés seront progressivement achevées et mises en service, apportant des performances supplémentaires. Dans le segment des produits pharmaceutiques, la société a fermement forgé son avantage qualitatif et promu l’intégration de la chaîne industrielle. La société est l’un des plus grands fournisseurs mondiaux de macrolides et de quinolones, notamment d’antibiotiques, de médicaments pour le système cardiovasculaire, pour le système respiratoire, pour le système urinaire et d’antitumoraux. Ses principaux produits, l’azithromycine, la clarithromycine, la roxithromycine et le chlorhydrate de ciprofloxacine, sont tous de grandes séries de produits uniques dont les ventes dépassent 100 millions de RMB. En même temps, la société produit des intermédiaires pharmaceutiques clés et opère autour des produits de la série des agents réducteurs et des produits de la série des amines avancées. À l’avenir, les projets de réforme technique et de nouveaux produits à base de céphalosporine de la société, les projets d’amélioration de la chaîne industrielle et des API spécialisés, les projets de produits intermédiaires clés et les projets de préparation pharmaceutique seront achevés et mis en œuvre les uns après les autres, et les revenus augmenteront encore.
La société s’est dotée d’avantages complets, avec pour noyau “un système et deux sectorformes”. Un système fait référence à un système de gestion et d’innovation efficace, deux sectors-formes sont la sector-forme de fabrication avancée et complète et la sector-forme de distribution étendue et efficace sur le marché mondial. En termes de fabrication, l’entreprise a maîtrisé les réactions chimiques et les solvants typiques de la production, et a pu réduire les coûts grâce à une recherche et une mise en page intégrées, formant ainsi un avantage de fabrication intensive. En ce qui concerne la sectorforme de distribution, la société sert des clients dans le pays et à l’étranger, intègre le commerce interne et externe, couvre un réseau de vente sur six continents, vend des produits dans 115 pays et régions, et a établi des relations commerciales et de coopération avec plus de 3 000 clients dans le monde. La société a établi des canaux de vente d’API en Inde, aux Pays-Bas, en Corée du Sud, au Pakistan et en Espagne, et ses produits semi-formulés sont également vendus en Asie du Sud-Est et en Afrique. En 2020, les cinq principaux clients de la société sont Zhejiang Benli, Insud Group, Abbott Group, Shandong Yakang Pharmaceutical et Hetero Group, avec des ventes totales de 360 millions de RMB, représentant 8,6 % du total. En 2021, la société Les ventes directes ont généré des revenus de 2,93 milliards de yuans, soit 65%, et les ventes non directes ont représenté environ 35%.
Prévisions des bénéfices et conseils en matière d’investissement. Le BPA pour 20222024 devrait s’élever à RMB1,8, RMB2,24 et RMB2,79 respectivement, ce qui correspond à un PE dynamique de 16/13/10 fois, ce qui permet de maintenir la note ” acheter “.
Risque : la demande en aval ne correspond pas aux attentes, la libération de la capacité de production ne correspond pas aux attentes, les ventes de nouveaux produits ne correspondent pas aux attentes, etc.
