Huada Jiutian (301269)
Aperçu de l'événement
Le 24 octobre 2010, Welltec a publié son troisième rapport trimestriel pour 2022. Au cours des trois premiers trimestres de 2022, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 483 millions RMB, en hausse de 40,04 % en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable à la société mère de 113 millions RMB, en hausse de 46,88 % en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable à la société mère de 28 millions RMB, en hausse de 43,65 % en glissement annuel. Au troisième trimestre 2022, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 216 millions de RMB, soit une augmentation de 33,20% en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable à la société mère de 72 millions de RMB, soit une augmentation de 26,81% en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable à la société mère de 25 millions de RMB, soit une diminution de 16,94% en glissement annuel.
Les résultats des trois premiers trimestres sont conformes aux attentes, la substitution domestique continue de stimuler la libération des performances
En ce qui concerne le chiffre d'affaires, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 483 millions de RMB au cours des trois premiers trimestres de 2022, soit une augmentation de 40,0 % en glissement annuel ; un chiffre d'affaires de 216 millions de RMB au cours du seul trimestre du troisième trimestre, soit une augmentation de 33,2 % en glissement annuel. Principalement en raison de : 1) l'entreprise a continué à augmenter ses investissements dans la recherche et le développement, à promouvoir les mises à niveau des produits et le développement de nouveaux produits, à améliorer le taux de pénétration des anciens clients et à développer activement de nouveaux clients ; 2) l'accélération de la substitution nationale, la force de la technologie EDA de l'entreprise est la première en Chine, avec des outils de processus complets analogiques et numériques et d'autres produits d'outils EDA de pointe, les premiers à en bénéficier. En ce qui concerne les bénéfices, au cours des trois premiers trimestres de 2022, la société a réalisé un bénéfice net de 113 millions de RMB, soit une augmentation de 46,9 % en glissement annuel ; au cours du seul trimestre du troisième trimestre, la société a réalisé un bénéfice net de 72 millions de RMB, soit une augmentation de 26,8 % en glissement annuel. Les principales raisons sont les suivantes : 1) les subventions gouvernementales de 0,8 milliard de RMB depuis le début de l'année ont été incluses dans les gains et pertes non récurrents ; 2) la marge bénéficiaire brute de la société était de 88,9 % au cours des trois premiers trimestres de 2022, soit une augmentation de 1,8 % par rapport à la même période de l'année dernière.
poursuite de l'augmentation des investissements dans la recherche et le développement, et lancement successif de nouveaux produits connexes
Au cours des trois premiers trimestres de 2022, le ratio des dépenses de R&D de la société était de 60,8 %, soit une augmentation de 5,3 % par rapport à la même période de l'année précédente, et trois nouveaux produits EDA ont été récemment lancés. Dans le domaine de l'EDA pour la conception de circuits RF, la société a lancé des outils de simulation de circuits RF et des outils de modélisation de dispositifs RF. Parmi eux, l'outil de simulation de circuit RF présente les caractéristiques de haute précision et de vitesse élevée parallèle, ce qui permet de répondre aux besoins de simulation de la conception de circuits RF et micro-ondes ; l'outil de modélisation de dispositif RF se concentre sur tous les aspects de l'extraction de paramètres de modèle RF, et peut être appliqué à l'extraction de modèle du processus CMOS, du processus de semi-conducteur composé, etc. Dans le domaine de l'EDA pour la fabrication de plaquettes, la société a lancé un outil de conception de la disposition des masques de lithographie, qui peut générer automatiquement des cadres de masques de lithographie et optimiser la disposition des plaquettes pour une utilisation optimale des plaquettes. En outre, l'outil de vérification physique de la société a fait une percée technologique et a amélioré ses performances pour mieux répondre aux besoins de la conception des mémoires et des capteurs d'images.
Acquisition de CoreTech pour accélérer l'amélioration de l'ensemble du processus EDA
Le 18 octobre, la société a annoncé son intention d'acquérir une participation de 100 % dans CoreTech par l'intermédiaire de sa filiale à 100 %, Shenzhen Jiutian, pour un montant de 10 millions de dollars US en espèces et a signé un accord d'acquisition correspondant. CoreTech est engagé dans le développement d'outils de caractérisation et d'extraction de mémoire/IP, qui sont l'un des outils clés dans les domaines de la conception numérique et de la fabrication de plaquettes. La technologie de CoreTech est à la pointe de l'industrie et est complémentaire et synergique avec les produits existants de la société, ce qui est important pour la société afin d'améliorer son EDA côté fabrication et est également en ligne avec la stratégie de développement à long terme de la société. Nous pensons que l'échelle des revenus de la société est la plus importante en Chine, et qu'en tant que seule société en Chine disposant du processus complet de circuits analogiques et de percées dans le domaine des circuits numériques, elle devrait être la première à bénéficier de l'accélération de la substitution nationale, puis coopérer profondément avec les concepteurs et fabricants de puces chinois pour construire une écologie de produits EDA et étendre ses avantages techniques et de produits.
Conseil en investissement
Nous nous attendons à ce que la société réalise un chiffre d'affaires de 8,3/11,9/1,71 milliards de yuans en 20222024, soit une augmentation de 44%/43%/43% en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable de 190/2,5/3,4 milliards de yuans, soit une augmentation de 37%/32%/33% en glissement annuel, en maintenant la note "acheter".
Avertissement de risque
1) La percée de la R&D ne correspond pas aux attentes ; 2) Le soutien politique ne correspond pas aux attentes ; 3) La livraison des produits ne correspond pas aux attentes.
