Keboda Technology Co.Ltd(603786) ( Keboda Technology Co.Ltd(603786) )
Points forts des investissements
Entreprise leader dans le domaine du contrôle de l’éclairage automobile, qui profite de l’élan de l’intelligence pour repartir de l’avant. Depuis sa création en 2003, la société s’est concentrée sur le secteur de l’électronique automobile, de la génération initiale de ballasts électroniques pour les lampes à hernie aux contrôleurs de sources lumineuses principales/auxiliaires à DEL, puis au développement de produits de contrôle de l’éclairage intelligents dans le cadre de la tendance à l’amélioration de la consommation, avec près de 20 ans de culture industrielle approfondie, elle est devenue un leader du contrôle de l’éclairage dans l’industrie automobile. Dans le même temps, sur la base de l’homogénéité de la technologie, la société a progressivement étendu son activité de contrôle des lampes à divers types de contrôleurs électroniques automobiles, multipliant par 52 le chiffre d’affaires et par 49 le bénéfice depuis 2007.
La société est engagée dans le contrôle de la lumière depuis 20 ans et a continué à améliorer ses produits existants. Depuis 2003, la société a maintenu une coopération approfondie avec le groupe Volkswagen, s’appuyant sur la force financière, la R&D, la marque et la mondialisation de Volkswagen pour réaliser une expansion rapide dans le domaine de l’électronique automobile, et s’est progressivement étendue à BMW, Mercedes-Benz, Toyota, Honda, Ford, Tesla et d’autres équipementiers mondiaux et marques indépendantes telles que Byd Company Limited(002594) , Ideal, Geely et Great Wall.
L’activité principale de contrôle de l’éclairage de l’entreprise s’est développée en tandem avec les principaux constructeurs automobiles d’Europe et des États-Unis. Au cours des 20 dernières années, elle est passée du contrôleur d’éclairage principal HID au contrôleur d’éclairage principal LED de 2e génération (LHC), puis au contrôleur d’éclairage principal LED de 3e génération (LLP), ce qui a également permis d’améliorer continuellement la valeur d’un seul véhicule et d’insuffler une nouvelle vitalité aux produits traditionnels. En outre, la société continue de développer des produits tels que le contrôleur de feux auxiliaires, le contrôleur de feux arrière et le contrôleur de lumière ambiante, complétant ainsi progressivement la couverture de l’ensemble du domaine du système de contrôle de l’éclairage.
Du contrôle des phares au contrôle embarqué, l’entreprise a joué un rôle positif dans la diffusion de la technologie. Sur la base de l’homogénéité de la technologie, la société a commencé à fournir un contrôleur de ventilateur de refroidissement et d’autres produits électriques et électroniques pour VW en 2008, et a jusqu’à présent développé divers produits tels que le contrôleur de ventilateur de refroidissement, le contrôleur de pompe à carburant, le système de grille d’admission d’air actif (AGS), le module USB et de conversion DC/DC embarqué, etc., et a rapidement fixé et produit en masse, apportant une croissance rapide des revenus.
Conformément à la tendance de l’intelligence, nous envisageons de mettre en place des produits de contrôle de domaine. Avec le développement du “nouveau quatre” de l’automobile, donnant lieu à plus de changements et de besoins, la société est tournée vers l’avenir de la disposition du contrôleur de domaine de châssis et des produits de contrôleur de domaine de corps, a été Byd Company Limited(002594) , idéal et d’autres modèles de produits de contrôleur de domaine et DCC (contrôleur de suspension adaptative), ASC (système de contrôle de la suspension pneumatique) de Xiaopeng, Geely et d’autres clients. Le volume futur devrait augmenter.
Prévisions de bénéfices
Sur la base des prévisions optimistes concernant la marge brute de l’activité de contrôleur de domaine de la société, nous avons augmenté la marge brute de l’activité correspondante. Nous maintenons les prévisions de revenus de la société pour les années 202223/24 à 3,313/4,117/5,399 milliards de yuans, et ajustons les prévisions de bénéfices nets de 5,20/6,55/8,31 à 5,20/6,73/8,64 milliards de yuans, ce qui correspond à un PE actuel de 49/38/29X, en maintenant la mention ” recommandé “. Maintenir la cote “recommandé”.
Avertissement de risque
La production et les ventes des principaux clients ne sont pas conformes aux prévisions ; les fluctuations du prix des matières premières ; le risque de pénurie de copeaux.
