Lb Group Co.Ltd(002601) ( Lb Group Co.Ltd(002601) )
Description de l’événement
Dans la soirée du 24 octobre, la société a publié son troisième rapport trimestriel 2022. Au cours de la période considérée, la société a réalisé des recettes d’exploitation de 18,030 milliards de yuans, soit une augmentation de 18,08 % en glissement annuel ; elle a réalisé un bénéfice net attribuable à la mère de 3,173 milliards de yuans, soit une diminution de 17,17 % en glissement annuel.
Le faible prix du dioxyde de titane a tiré vers le bas le bénéfice de la société, la chaîne de l’industrie du titane pour accélérer la construction de la future incrément considérable
Au cours des trois premiers trimestres de 2022, la société a réalisé des recettes d’exploitation de 18,030 milliards de yuans, soit une augmentation de 18,08 % en glissement annuel ; elle a réalisé un bénéfice net attribuable à la mère de 3,173 milliards de yuans, soit une diminution de 17,17 % en glissement annuel ; elle a réalisé un bénéfice net attribuable à la mère de 3,100 milliards de yuans, soit une diminution de 17,58 % en glissement annuel. En un seul trimestre, au troisième trimestre de 2022, la société a réalisé des recettes d’exploitation de 5,630 milliards RMB, soit une augmentation de 2,95 % en glissement annuel et une diminution de 11,09 % en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 907 millions RMB, soit une diminution de 35,02 % en glissement annuel et une diminution de 24,54 % en glissement annuel. Le chiffre d’affaires de la société a augmenté régulièrement et la rentabilité a diminué, principalement en raison de la baisse du prix du dioxyde de titane causée par le ralentissement de la demande en aval, qui a entraîné le bénéfice de la société. Actuellement, les prix du dioxyde de titane sont fondamentalement stables. Selon les données d’iFinD, le prix moyen du dioxyde de titane dans le centre de la Chine est resté inchangé depuis 9.27, l’anatase et le rutile étant cotés respectivement à 14 200 RMB/tonne et 15 500 RMB/tonne. Du point de vue des matières premières, le prix de l’acide sulfurique, principale matière première du dioxyde de titane, est revenu à un niveau bas et les coûts d’exploitation de l’entreprise ont progressivement retrouvé des niveaux normaux. En résumé, la rentabilité du dioxyde de titane de la société devrait rester stable pendant un certain temps. En ce qui concerne le dioxyde de titane, le projet de construction d’une ligne de production de 200000 tonnes par an de dioxyde de titane par la méthode de chloration (la première ligne de 100000 tonnes par an) a été achevé et la production d’essai a été réalisée avec succès, et le projet de construction d’une ligne de production de 200000 tonnes par an de dioxyde de titane par la méthode de chloration (la deuxième ligne de 100000 tonnes par an) est en cours de construction et devrait être achevé et mis en service en décembre 2022. Pour ce qui est de l’éponge de titane, la société a mis en place une production de 50 000 tonnes/an, formant deux grandes bases de production d’éponge de titane au Yunnan et au Gansu, et a atteint sa capacité nominale en septembre. En outre, la société a une capacité de production d’éponge de titane de 30 000 tonnes/an en cours de construction, et la capacité de production d’éponge de titane de la société atteindra 80 000 tonnes/an lorsqu’elle sera achevée et mise en service. En ce qui concerne le titane métal, la société a l’intention de créer une coentreprise avec Zhejiang Yongjin Metal Technology Co.Ltd(603995) et Jiaozuo Huijhong pour construire un nouveau projet d’alliage de titane d’une production annuelle de 60 000 tonnes. Les nouvelles capacités de production de l’entreprise étant mises en service les unes après les autres, elles apporteront de nouvelles performances supplémentaires à l’entreprise, ce qui augmentera ses bénéfices.
Intégration verticale de l’agencement des matériaux pour les nouvelles énergies afin de réduire les coûts, extension horizontale de l’énergie hydrogène pour développer de nouvelles activités.
L’entreprise est partie de la chaîne industrielle du dioxyde de titane, en utilisant pleinement sa propre technologie et ses avantages en termes de coûts pour développer de nouveaux matériaux énergétiques, qui progressent sans heurts. Comme indiqué dans le rapport intermédiaire de la société, celle-ci dispose d’une capacité de 50 000 tonnes/an de phosphate de fer, de 50 000 tonnes/an de phosphate de fer lithié et de 25 000 tonnes/an d’anodes de graphite. Selon la dernière annonce de la société, la production annuelle de 200000 tonnes de phosphate de fer de qualité batterie (Phase I 50 000 tonnes / an de phosphate de fer), la production annuelle de 200000 tonnes de matériaux de batterie lithium-ion du projet d’industrialisation (Phase I 50 000 tonnes / an de phosphate de fer lithium) de la ligne de production a été achevée et mise en service, la ligne de production actuelle fonctionne sans problème, atteignant le niveau de capacité prévu. Dans le même temps, la société a activement mis en place des matières premières en amont, et a proposé d’investir dans la construction du projet de production de 400000 tonnes de rutile synthétique à partir des sous-produits de la fonderie de Jinchang, à savoir les ressources en acide sulfurique et les scories de carbure de calcium des déchets de chlore et de soude caustique. Ce projet devrait permettre d’obtenir une production annuelle de 400000 tonnes de rutile synthétique et une production annuelle de 1 million de tonnes de sulfate ferreux, afin d’assurer l’autosuffisance en matière première de phosphate de fer lithié. En outre, la société coopère avec Henan Asia-Africa Geological Engineering (Tanzania) Company Limited, une filiale d’Open Source Mining à l’étranger, sur un droit de prospection de lithium en roche dure, étendant ainsi ses activités aux ressources en lithium. En outre, la société a également étendu horizontalement ses activités dans le domaine des énergies nouvelles à l’énergie de l’hydrogène, en signant un accord de coopération stratégique avec Hydrogen Tong New Energy, en vertu duquel les deux parties ont l’intention de mener une coopération stratégique substantielle dans l’utilisation efficace des sous-produits de l’hydrogène provenant de l’industrie chimique, la production de systèmes de piles à combustible à l’hydrogène et l’application et la promotion des véhicules à piles à combustible à l’hydrogène pour promouvoir conjointement le développement de l’énergie de l’hydrogène.
Conseil en investissement
La société devrait atteindre un revenu d’exploitation de 23,944, 27,969 et 34,186 milliards de yuans de 2022 à 2024, respectivement, et réaliser un bénéfice net de 4,103, 4,660 et 5,533 milliards de yuans, ce qui correspond à un PE de 9X, 8X et 7X, respectivement.
Avertissement de risque
(1) Les progrès de la recherche et du développement technologique de la société ne sont pas conformes aux prévisions.
(2) La vitesse de libération de la capacité de production de l’entreprise n’est pas celle prévue.
(3) Les fluctuations du prix des matières premières.
(4) La demande en aval n’est pas celle attendue.
