Chacha Food Company Limited(002557) Q3 bénéfice brut les coûts de réparation augmentent l’investissement, la rentabilité est toujours sous pression.

Chacha Food Company Limited(002557) ( Chacha Food Company Limited(002557) )

Événement : La société a publié le rapport 2022Q3.

2022Q1-Q3 : la société a réalisé des recettes d’exploitation de 4,384 milliards de yuans, +12,91 % en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable à la mère de 627 millions de yuans, +5,45 % en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable à la mère de 525 millions de yuans, +6,99 % en glissement annuel ; Q3 : trimestre unique pour réaliser des recettes d’exploitation de 1,705 milliard de yuans, +13,56 % en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable à la mère de 276 millions de yuans, +3,24 % en glissement annuel. +3,24% ; réalisation d’une déduction du bénéfice net non maternel de 252 millions de yuans, +11,31% en glissement annuel.

Ralentissement de la croissance du chiffre d’affaires au troisième trimestre, retour de Guazi à un taux de croissance normal, forte croissance pendant la saison des noix

Le chiffre d’affaires du troisième trimestre +13,56% en glissement annuel, par rapport à la croissance du chiffre d’affaires du deuxième trimestre a ralenti, principalement en raison du bénéfice du Guazi du deuxième trimestre de l’épidémie de la demande de consommation domestique est forte. La croissance du melon au troisième trimestre devrait revenir au niveau de croissance normal de 12-15%, tandis que les noix ont une croissance à deux chiffres plus élevée, principalement en raison de la reprise de la scène des cadeaux post-épidémie, de la forte demande de consommation pour les vacances, ainsi que de la société par les ventes de lait en pâte de noix et d’autres stratégies de canaux pour accélérer le processus d’expansion des canaux.

La marge brute du 3ème trimestre s’est améliorée de manière significative, l’effet de l’augmentation des prix est apparu

Marge brute, la première moitié de la marge brute de la société sous réserve du prix des matières premières et auxiliaires et les coûts de l’énergie de transport a augmenté, Q2 a commencé la société a été sur les petites catégories et les graines de melon pour augmenter les prix, et par la réduction des spécifications de la façon dont la boîte de toit noix indirectement augmenter les prix, Q3 seul trimestre de la marge brute de 32,32%, par rapport à Q2 pour améliorer 4,84pct, l’effet des augmentations de prix apparaissent, la marge brute a amélioré de manière significative, et l’augmentation d’une année à l’autre 0.18pct.

La rentabilité reste sous pression en raison de l’augmentation des dépenses d’investissement, mais s’améliore en glissement annuel

Les dépenses, y compris les dépenses de vente du trimestre unique +34,6% en glissement annuel, le ratio des dépenses de vente a augmenté de 1,52pct en glissement annuel à 9,75%, est prévu d’étendre les canaux avec les noix d’augmenter les dépenses de promotion, Guazi de mener des activités de marketing, les incitations salariales du personnel de vente a augmenté ; Q3 gestion / R & D / ratio des dépenses financières de 5,08% / 0,63% / -0,63%, +0,72 /. +La marge bénéficiaire nette était de 16,17 % au cours du seul trimestre du troisième trimestre, en baisse de 1,61 % en glissement annuel, de sorte que le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la société mère au troisième trimestre a été plus lent que le taux de croissance des recettes. En termes de ringgit, bénéficiant de l’amélioration de la marge brute au troisième trimestre, la marge nette du troisième trimestre s’est améliorée de 4,59 % par rapport au deuxième trimestre.

Prévisions de revenus et conseils en matière d’investissement

À court terme, la pression de la hausse des coûts sur les performances de la société est bien couverte par les augmentations de prix, et la marge brute de la société devrait continuer à s’améliorer à mesure que les prix de l’huile, du sucre, des matériaux d’emballage et des frais de transport continuent à baisser. L’augmentation de la phase d’investissement des coûts à court terme sur le degré de réparation de la rentabilité a causé quelques contraintes, mais avec le potentiel de la marque à renforcer davantage, le réseau de canaux d’écrou tend à améliorer, la croissance future de l’échelle des revenus devrait diluer le ratio des dépenses, l’effet d’échelle est vu pour conduire la rentabilité à améliorer progressivement. À long terme, l’activité des graines de tournesol, par le biais de l’enfoncement des canaux et des mises à niveau structurelles, continue d’atteindre une croissance solide, la base solide de l’entreprise, tandis que la deuxième courbe de croissance de l’activité des noix pour continuer à développer les canaux, enrichir la matrice de produits, est prévu de poursuivre une croissance élevée, comme l’optimisation du modèle de concurrence de l’industrie, la rentabilité des noix est prévu d’améliorer encore. La société devrait réaliser des recettes d’exploitation totales de 6,90/7,90/8,89 milliards de yuans en 20222024, soit +15,3 %/+14,5 %/+12,5 % en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable à la mère de 9,8/1,15/1,29 milliards de yuans, soit +5,7 %/+16,9 %/+12,3 % en glissement annuel ; un BPA de 1,94/2,26/2,54 yuans respectivement ; un taux d’actualisation de 2,5 %. Le cours actuel de l’action correspond à un PE de 21/18/16 fois, maintenez la note “Buy”.

Avertissement de risque

L’expansion des canaux n’est pas celle attendue ; l’augmentation des prix des matières premières et auxiliaires dépasse les prévisions ; la pression macroéconomique à la baisse affecte la capacité de consommation ; les problèmes de sécurité alimentaire.

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