Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ( Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
Événement
La société a publié son troisième rapport trimestriel pour 2022. Au cours des trois premiers trimestres, la société a réalisé un chiffre d’affaires total de 3,962 milliards RMB (+31,53 % en glissement annuel) et un bénéfice net attribuable à la société mère de 495 millions RMB (+35,96 %). Au cours des trois premiers trimestres, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1,336 milliard RMB (+22,07%) et un bénéfice net de 198 millions RMB (+43,55%).
La force multimarques de l’entreprise et ses performances exceptionnelles dans le domaine Double Eleven
La marque principale a représenté 80 % des recettes au cours des trois premiers trimestres, en hausse de 30 % par rapport à l’année précédente. Parmi eux, la part de Tmall a atteint plus de 45 %, celle de Jitterbug plus de 15 % et celle de Jingdong plus de 10 %. Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) Continuez à promouvoir la stratégie des grands produits uniques, tout en améliorant continuellement les grands produits uniques existants et les séries connexes, en lançant une nouvelle série de grands produits uniques. La marque a lancé un nouveau produit blanchissant “Double White Bottle” en juillet et Source Power Essence 2.0 en septembre. En outre, des sous-marque comme Yuefti et OR ont atteint la rentabilité. La société a participé activement à Double Eleven, avec un certain nombre de grands produits tels que l’ensemble “Morning C and Evening A”, Double Anti-Essence et Ruby Essence en collaboration avec Li Jiaqi. Selon Tmall Beauty, le 24 octobre, le GMV de prévente de la marque Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) s’est classé cinquième dans l’industrie de la beauté de Tmall et top2 pour les marques nationales.
Amélioration significative de la marge brute et de la rentabilité
Au 2022T3, la marge brute de la société était de 69,43 % (+4,84pct), principalement en raison de l’augmentation de la proportion du chiffre d’affaires des ventes directes en ligne, de l’augmentation continue de la marge brute des principales marques Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) , Caitang et Yuefti et de l’augmentation de la proportion du chiffre d’affaires des catégories à forte marge telles que l’essence. En ce qui concerne les dépenses, le ratio des frais de vente de la société s’est élevé à 42,93 % (+1,03 %), principalement en raison de l’augmentation des frais de promotion de l’image et de l’avancement de l’investissement dans le double 11 ; le ratio des frais administratifs de la société s’est élevé à 5,95 % (+0,46 %), principalement en raison du partage des dépenses d’intéressement au capital de la société et de la restructuration organisationnelle au troisième trimestre ; le ratio des frais de R&D s’est élevé à 2,41 % (+0,67 %). La société a augmenté ses investissements dans la recherche et le développement de matières premières et de formulations. La marge bénéficiaire nette de la société est de 14,64% (+1,99pct), ce qui représente une amélioration significative de la rentabilité.
Conseil en investissement
Grâce à un solide soutien en matière de R&D, la marque principale de l’entreprise a été améliorée et de nouvelles marques ont été lancées l’une après l’autre, entraînant une forte croissance, une expansion des catégories et une amélioration de la matrice. En s’appuyant sur la consolidation continue des capacités opérationnelles en ligne, l’entreprise a pu rapidement briser le cercle des produits explosifs et renforcer la construction de sa marque au fil de l’eau. En ligne est le principal modèle de vente parallèle hors ligne, profiter des dividendes de l’e-commerce en même temps, se concentrer sur les changements marginaux dans la structure du trafic, de la transition de l’e-commerce traditionnel à la sector-forme émergente de vidéo courte, l’avantage du premier arrivant mis en évidence. Nous nous attendons à ce que les BPA de la société pour 2022 ~ 2024 soient de 2,56, 3,23, 4,10 yuans, ce qui correspond au PE actuel de l’action : 64, 51, 40 fois. Maintenir la note “Buy”.
Conseils sur les risques
Intensification de la concurrence dans le secteur ; l’expansion des canaux n’est pas celle attendue ; l’effet marketing n’est pas celui escompté, etc.
