Mingxin Automotive Leather Co.Ltd(605068) ( Mingxin Automotive Leather Co.Ltd(605068) )
Grâce à la combinaison de plusieurs facteurs positifs, les performances de l'entreprise au troisième trimestre 2022 se sont nettement améliorées par rapport au trimestre précédent.
Au cours des trois premiers trimestres de 2022, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 534 millions de RMB, soit -7,06 % en glissement annuel, et un bénéfice net attribuable à la mère de famille de 55 millions de RMB, soit -61,63 % en glissement annuel ; au cours du seul troisième trimestre, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 254 millions de RMB, soit +26,08 % en glissement annuel, +75,40 % en séquentiel, et un bénéfice net attribuable à la mère de famille de 42 millions de RMB, +2,68 % en glissement annuel, inversant la perte en séquentiel. Avec l'affaiblissement de l'impact de l'épidémie, la production de la société s'est bien rétablie, et les ventes des clients OEM en aval se sont améliorées séquentiellement, ce qui, avec le mouvement à la baisse des prix des matières premières, a permis à la société d'améliorer considérablement ses performances séquentielles. Nous maintenons les prévisions de revenus pour 2022, augmentons légèrement les prévisions de bénéfice net, et maintenons les prévisions de revenus et de bénéfice net pour 20232024, les prévisions de revenus pour 202220232024 devant être de 9081350/1 774 millions de yuans, le bénéfice net attribuable à la mère de famille de 115 (+0,13)/266351 millions de yuans et le BPA de 0,69 (+0,08)/1,59 million de yuans respectivement. Les clients des produits dermiques de l'entreprise se développent en douceur, et ses produits en microfibres présentent une forte compétitivité sur le marché, un potentiel élevé et un bon modèle industriel.
La rentabilité de l'entreprise s'est nettement améliorée en raison de la baisse des prix des matières premières et du rebond du taux d'utilisation des capacités.
Au troisième trimestre 2022, la marge brute de la société était de 38,01 % et la marge nette de 16,44 %, soit une augmentation de 15,23 et 19,32 %, respectivement, par rapport au premier trimestre. Nous pensons que la réparation rapide de la marge brute de la société est principalement due à la baisse du prix des matières premières telles que la peau de vache salée et au rebond du taux d'utilisation des capacités de la société dans un contexte d'affaiblissement progressif de l'épidémie. La société a renforcé son contrôle des dépenses, et le ratio des frais de gestion et le ratio des frais de vente ont continué à baisser au deuxième et au troisième trimestre 2022. Avec la poursuite de l'épuisement des stocks de matières premières et l'augmentation de l'utilisation des capacités, la rentabilité de la société devrait continuer à s'améliorer.
Forte compétitivité des produits, accélération du développement de la clientèle, on peut s'attendre à une croissance des performances.
En tant que fournisseur de cuir pour sièges automobiles, les principaux produits de l'entreprise comprennent le cuir pour sièges automobiles, la microfibre de daim et la microfibre de placage, dont le cuir et les matériaux en microfibre sont principalement destinés au marché moyen et haut de gamme, la microfibre de placage étant axée sur le domaine bas de gamme. La matrice de produits de l'entreprise est riche, elle couvre de multiples gammes de prix et peut répondre à une variété de besoins en matière de performances ; le processus à base d'eau du matériau en microfibre est plus respectueux de l'environnement et, combiné à l'avantage du prix, il constitue un marché solide. L'entreprise dispose d'un fort avantage concurrentiel sur le marché. La société à cuir, produits en microfibre comme la base, d'accélérer le développement de la clientèle, devrait apporter une croissance rapide de la performance.
Risques : le manque de noyau et les épidémies affectent la demande en aval, le taux de pénétration du cuir microfibre n'est pas celui attendu, le développement de la clientèle n'est pas celui attendu.
