Sinofibers Technology Co.Ltd(300777) ( Sinofibers Technology Co.Ltd(300777) )
Événement :
Le 27 octobre, la société a publié le troisième rapport trimestriel de 2022 : au cours des trois premiers trimestres de 2022, la société a réalisé des recettes d’exploitation de 519 millions de yuans, soit +72,80% en glissement annuel ; elle a réalisé un bénéfice net attribuable à la mère de 320 millions de yuans, soit +120,84% en glissement annuel ; le rendement moyen pondéré des actifs nets était de 11,39%, soit une baisse de 0,28 point de pourcentage en glissement annuel. La marge brute sur les ventes s’est établie à 74,28 %, soit une baisse de 4,42 points de pourcentage en glissement annuel ; la marge nette sur les ventes s’est établie à 61,69 %, soit une hausse de 13,42 points de pourcentage en glissement annuel.
Parmi eux, le troisième trimestre 2022 a réalisé un chiffre d’affaires de 204 millions de RMB, soit +105,55 % en glissement annuel et +43,66 % en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 136 millions de RMB, soit +165,06 % en glissement annuel et +44,68 % en glissement annuel ; le rendement moyen pondéré des actifs nets a été de 3,82 %, soit une baisse de 0,31 point de pourcentage en glissement annuel. La marge brute sur les ventes s’est établie à 77,97 %, soit une diminution de 0,32 point de pourcentage en glissement annuel et une augmentation de 2,90 points de pourcentage en séquentiel ; la marge nette sur les ventes s’est établie à 66,44 %, soit une augmentation de 14,94 points de pourcentage en glissement annuel et une augmentation de 0,38 point de pourcentage en séquentiel.
Points forts de l’investissement :
Forte croissance d’une année sur l’autre du bénéfice net attribuable à la société mère et amélioration significative de la rentabilité.
Des commandes importantes d’un montant de 2,169 milliards de RMB ont progressé régulièrement, contribuant à libérer les performances de manière continue. Selon l’annonce de la société, l’importante commande de 2,169 milliards de RMB signée entre la société et le client A a commencé à être exécutée en juillet de cette année. Au cours des trois premiers trimestres, la société a réalisé des recettes d’exploitation de 519 millions de RMB, soit une augmentation de 72,80 % par rapport à l’année précédente, et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 320 millions de RMB, soit une augmentation de 120,84 % par rapport à l’année précédente ; parmi ceux-ci, des recettes d’exploitation de 204 millions de RMB ont été réalisées au troisième trimestre, soit une augmentation de 105,55 % par rapport à l’année précédente, et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 136 millions de RMB, soit une augmentation de 165,06 % par rapport à l’année précédente. La période du contrat de grande commande jusqu’à la fin de 2023, la capacité de production actuelle augmente progressivement et la troisième phase de la construction du projet s’accélère et devrait mettre en production une partie de la capacité en avance sur le calendrier, le grand contrat devrait être achevé en avance sur le calendrier.
L’effet d’échelle, associé à la capacité de contrôler les dépenses, a considérablement amélioré la rentabilité. La marge brute des ventes de la société au troisième trimestre 2022 a été de 77,97 %, soit une baisse de 0,32 point de pourcentage en glissement annuel, et la marge nette des ventes a été de 66,44 %, soit une hausse de 14,94 points de pourcentage en glissement annuel.
La société s’est concentrée sur les deux tâches essentielles que sont l’assurance de la production et de l’approvisionnement et la construction du projet de la phase III, et a activement promu diverses tâches telles que l’amélioration de la production, de l’exploitation et de la gestion. À l’heure actuelle, la société est confrontée à la double pression de l’assurance de la livraison et de la construction du projet de la phase III, la recherche, la production, la construction et le développement allant de pair et les tâches se chevauchant. 95 % des travaux de construction civile ont été achevés et le taux de signature des contrats pour les commandes d’équipement a dépassé 95 %. Les opérations de l’entreprise progressent régulièrement afin d’assurer un développement stable et de grande envergure de l’entreprise.
Le rythme des projets de construction s’est accéléré et la qualité et la quantité des produits haut de gamme ont été maintenues
Les projets d’expansion de la société progressent régulièrement. Selon l’annonce, le projet d’introduction en bourse de la société pour la ligne de 1 000 tonnes a été mis en service à la fin de 2021, et la capacité de production actuelle est progressivement libérée. À la fin de cette année, l’installation de la première ligne de production ZT7+ZT9 du projet triphasé à revenu fixe – projet de produits en fibre de carbone et en tissu à haute performance devrait être achevée, et la mise en service de la deuxième ligne de production ZT7+ZT8 sera achevée au début de l’année prochaine, et l’installation et la mise en service de ces deux lignes garantiront grandement l’approvisionnement du marché existant, et la mise en service de la troisième ligne de production à mode élevé. La mise en service de la troisième ligne de production de fibres de carbone à module élevé sera achevée au cours de l’année prochaine.
Le programme général de l’entreprise est basé sur la haute qualité et l’expansion de la production à grande échelle. Il est prévu d’avoir une capacité d’approvisionnement d’au moins 1 000 tonnes/an d’ici la fin de l’année 2023 pour le marché moyen-haut de gamme, et d’au moins 2 500 tonnes/an d’ici 2025, avec une qualité élevée et un approvisionnement suffisant en tant que main de préhension, une main est de former une production à grande échelle pour résoudre l’équilibre de l’offre et de la demande, et l’autre main est de maintenir une position de leader dans l’application à grande échelle de nouveaux clients et en même temps, d’atteindre deux positions de leader en qualité et en quantité de produits haut de gamme en Chine.
L’incitation à la participation mobilise la motivation du personnel et démontre la confiance dans le développement de l’entreprise.
Le 13 octobre 2022, la société a publié le 2022 Restricted Stock Incentive Plan (projet), qui proposait d’accorder à 13 cibles d’incitation, y compris les cadres supérieurs, les cadres moyens et l’épine dorsale de la société (à l’exclusion des actionnaires détenant plus de 5 % des actions ou des contrôleurs réels), un nombre de 1 091800 actions restreintes de classe II, représentant 0,25 % du capital social total de la société, dont l’attribution initiale de 1 091800 actions restreintes de classe II. 873400 actions restreintes, représentant 0,20% du capital social total de la Société, et 218400 actions restreintes réservées, les actions restreintes initiales et réservées ont été attribuées au prix de 23,36 RMB par action.
L’année d’évaluation pour l’octroi initial est de quatre années fiscales de 2022 à 2025, chaque année fiscale étant évaluée une fois, sur la base des revenus et du bénéfice net en 2021, la valeur cible du taux de croissance des revenus de la Société en 20222023/20242025 ne sera pas inférieure à 70%/250%/300%/380% et la valeur cible du taux de croissance du bénéfice net ne sera pas inférieure à 115%/250%/350%. /470%. Si les objectifs d’évaluation sont atteints pour chaque période, le taux de croissance annuel des recettes prévu pour 20222025 sera de 70 %/106 %/14 %/20 % et le taux de croissance annuel du bénéfice net sera de 115 %/63 %/29 %/27 %.
Les prévisions de bénéfices et les notes d’investissement devraient être de 475, 712 et 860 millions de yuans de bénéfice net attribuable à la société de 2022 à 2024, correspondant à un PE de 50,40, 33,65 et 27,86, respectivement, pour la première fois, donné une note “achat”.
Risques : progrès moins importants que prévu dans la mise en service du projet, fluctuations importantes des prix des matières premières, baisse significative du marché des produits chimiques, force majeure telle qu’une épidémie en Chine, situation internationale, changements importants dans les politiques industrielles, etc.
