Henan Hengxing Science & Technology Co.Ltd(002132) ( Henan Hengxing Science & Technology Co.Ltd(002132) )
Événement.
La société a publié une annonce : le chiffre d’affaires du troisième trimestre 2022 s’élève à 1,10 milliard de yuans, soit une augmentation de 33,6 % en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable à la mère s’élève à 0,19 milliard de yuans, soit une augmentation de 268 % en glissement annuel.
Commentaire.
Le chiffre d’affaires et la marge brute ont diminué séquentiellement, et la performance a été inférieure à nos attentes. Le chiffre d’affaires et la marge brute de la société ont baissé de 26 % et de 4,9 % par rapport à l’année précédente, respectivement. Le bénéfice net attribuable à la mère pour le troisième trimestre est de -76 % par rapport à l’année précédente, ce qui est inférieur à nos attentes.
Activité de fil diamanté : continuer à promouvoir, le taux de croissance le plus élevé. De janvier à septembre 2022, la production et les ventes de produits de fil diamanté de la société ont atteint près de 12 millions de kilomètres, soit près de 11 millions de kilomètres ; la société prévoit des expéditions de 7-8 millions de kilomètres au quatrième trimestre. La capacité de production de la société continue d’être libérée et devrait atteindre une capacité de production annuelle de 46 millions de kilomètres au quatrième trimestre. En outre, la société a récemment signé un accord d’intention pertinent avec le gouvernement de Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) pour construire un projet de fil diamanté de 50 millions de km par an par phases à Dalat, avec un investissement total du projet d’environ 1,1 milliard de RMB (sous réserve de l’investissement réel).
Organosilicon business : le volume est prévu, l’avantage de coût. 2022Q3 fin du projet organosilicon est toujours dans la phase de production d’essai, en Septembre de cette année, l’organisation de l’essai de sécurité de production d’acceptation de travail. Le projet d’organosilicium de l’entreprise a initialement atteint la capacité nominale de la zone de production, riche en ressources, qui peut être approvisionnée localement pour réduire les coûts de transport. Les faibles coûts de l’énergie et du transport renforcent encore la rentabilité.
Entreprise traditionnelle : l’élasticité des revenus ne doit pas être sous-estimée. La production de produits métalliques de la société en 2021 s’élève à 428000 tonnes, le suivi est encore de 200000 tonnes de capacité de production de câbles d’acier en construction, avec la reprise de l’épidémie provoquée par le rebond de la demande, ainsi que le côté coût des réductions de prix des matières premières, l’élasticité des bénéfices ne doit pas être sous-estimée. La société a récemment annoncé la signature d’un contrat d’approvisionnement en torons d’acier avec Guangxi Jiaotou Trade, pour un montant total de 390 millions de yuans, ce qui devrait constituer un soutien solide pour les performances.
Prévisions de bénéfices et note d’investissement : nous maintenons le chiffre d’affaires 20222024 de la société à 5,0/9,5/9,9 milliards de yuans, soit une augmentation de 47%/91%/4% ; sur la base des résultats de la société au troisième trimestre 2022, le bénéfice net 20222024 attribuable à la mère passera de 4,8/9,9/1,05 milliards de yuans à 2,6/8,0/9,5 milliards de yuans, soit une augmentation de 88%. /Compte tenu du lancement progressif du fil diamanté de la société et de sa rentabilité accrue, la société est nettement sous-évaluée par rapport à ses homologues du secteur du fil diamanté, ce qui permet de maintenir la note d’achat sur la société.
Risque : fluctuations du prix des matières premières ; l’avancement du projet ne correspond pas aux attentes ; épidémie répétée.
