Goertek Inc(002241) ( Goertek Inc(002241) )
Événement
Goertek Inc(002241) released 2022 third quarter report : la société a réalisé un revenu d’exploitation de 74,153 milliards de yuans au cours des trois premiers trimestres de 2022, soit une augmentation de 40,47% en glissement annuel, a réalisé un bénéfice net attribuable à la mère de 3,840 milliards de yuans, soit une augmentation de 15,23% en glissement annuel, et a réalisé un bénéfice net attribuable à la mère de 3,485 milliards de yuans après déductions, soit une augmentation de 15,46% en glissement annuel.
En outre, la société a publié une prévision de ses résultats annuels 2022 : elle prévoit de réaliser un bénéfice net attribuable à la mère de 4,061-4,702 milliards de yuans en 2022, soit une augmentation de -5%-10% en glissement annuel, et elle prévoit de réaliser un bénéfice net attribuable à la mère de 3,641-4,024 milliards de yuans après déductions, soit une augmentation de -5%-5% en glissement annuel.
Points forts des investissements
Croissance du chiffre d’affaires et des bénéfices au troisième trimestre, performances du quatrième trimestre sous pression
Par activité, au cours des trois premiers trimestres, le revenu de l’activité composants de précision de la société s’est élevé à 9,511 milliards de yuans, soit une baisse de 7,57 % en glissement annuel ; le revenu de l’activité machines acoustiques intelligentes s’est élevé à 19,892 milliards de yuans, soit une hausse de 3,60 % en glissement annuel ; le revenu de l’activité matériel intelligent s’est élevé à 43,552 milliards de yuans, soit une hausse de 95,87 % en glissement annuel. Au cours du seul trimestre, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 30,549 milliards de yuans, soit une augmentation de 35,77 % en glissement annuel, un bénéfice net attribuable à la mère de 1,761 milliard de yuans, soit une augmentation de 9,98 % en glissement annuel, et un bénéfice net attribuable à la mère de 1,471 milliard de yuans, soit une diminution de 8,59 % en glissement annuel. En termes de rentabilité, la société a réalisé une marge de ventes brutes de 13,14% au cours des trois premiers trimestres de 2022, soit une diminution de 1,63 % en glissement annuel, et une marge de ventes nettes de 5,22 %, soit une diminution de 1,17 % en glissement annuel, avec une marge de ventes nettes de 13,41 % au cours du seul trimestre du troisième trimestre, soit une augmentation de 1,12 % en glissement annuel. Au cours des trois premiers trimestres, les frais de vente, d’administration et financiers de la société ont été respectivement de 3,91/-1,647/-0,57 milliards de yuans. En termes de R&D, l’entreprise a continué d’augmenter ses investissements dans la réalité virtuelle et l’acoustique et l’optique, les dépenses de R&D atteignant 3,491 milliards de RMB au cours des trois premiers trimestres de 2022, en hausse de 40,05 % en glissement annuel et représentant 4,71 % du revenu total. Au cours de la même période, l’entreprise a publié ses prévisions de résultats annuels pour 2022, qui ont montré que les bénéfices de l’ensemble de l’activité acoustique intelligente de l’entreprise ont légèrement diminué en raison de facteurs macroéconomiques et sectoriels, et que ses performances étaient sous pression au quatrième trimestre.
Cultiver en profondeur le domaine de la RV/AR, en profitant pleinement des nouveaux produits lancés par les clients principaux.
Selon les données de WellsennXR, les expéditions mondiales de casques VR au 2022T2 étaient de 2,33 millions d’unités, en hausse de 31 % en glissement annuel, et les expéditions mondiales de RV devraient atteindre 13,75 millions d’unités en 2022. En ce qui concerne les lentilles optiques pour les produits VR, la société peut fournir aux clients une variété de solutions optiques de précision, notamment des bains d’oiseaux, des formes libres, des prismes, des guides d’ondes optiques, etc. En tant que leader mondial de la fonderie VR, la société dispose de capacités de R&D et de fabrication matures, ainsi que d’une riche expérience dans la livraison de production de masse pour les chemins optiques asphériques, de Fresnel, en crêpe et autres solutions de produits, d’un contrôle de qualité exceptionnel et de capacités de contrôle de la chaîne d’approvisionnement dans la fonderie VR, et d’excellentes capacités de développement et de lancement de nouveaux produits. En termes de clients, la société entretient une coopération approfondie avec des clients de grandes marques mondiales comme Meta, Pico et Sony, et continuera à bénéficier des nouveaux produits lancés par de grands clients comme Pico, Sony et Apple.
Aménagement approfondi du “composant + machine”, et avancement dans le domaine du son et de la lumière
La stratégie de l’entreprise, ” composants de précision + machine matérielle intelligente “, consiste à exploiter pleinement l’effet de synergie des composants acoustiques, optiques, microélectroniques, d’affichage et autres, avec la RV, les consoles de jeux, les casques TWS et autres machines matérielles, afin de promouvoir le développement rapide de l’activité de produits matériels intelligents de l’entreprise. 1) En termes de composants, les produits de l’entreprise comprennent des haut-parleurs/récepteurs miniatures. La société a intégré ses activités liées à la microélectronique dans sa filiale Goer Micro et prévoit d’être cotée sur le GEM. 2) Pour l’ensemble de la machine, la société a mis en place la conception et l’assemblage des casques TWS et des composants acoustiques de base, et l’activité des consoles de jeux entre progressivement dans une période de récolte. En outre, en tant que l’un des principaux fabricants mondiaux de produits intelligents à porter, la société est très préoccupée par la maturité des technologies émergentes de surveillance de la santé, telles que la détection non invasive de la glycémie et de la pression artérielle, qui auront un large marché supplémentaire à l’avenir.
Prévisions des bénéfices
Nous pensons que la société occupe une position dominante dans la fabrication mondiale de produits VR et que sa propre gamme de produits est continuellement optimisée, et qu’elle devrait continuer à bénéficier de la croissance de l’industrie VR à l’avenir. Le chiffre d’affaires de la société pour 20222024 devrait être de 89,494, 104873, 121466 milliards de yuans, le BPA de 1,25, 1,47, 1,70 yuans, le cours actuel de l’action correspond à un PE de 18, 15, 13 fois, ce qui maintient la note d’investissement “acheter”.
Conseils sur les risques
La demande de VR/AR ne présente pas le risque attendu ; la demande de casques TWS ne présente pas le risque attendu ; la macroéconomie ne présente pas le risque attendu.
