Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) ( Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) )
Événement : Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) libération du rapport 2022Q3. La société 2022Q1-3 a réalisé des recettes d’exploitation de 2,489 milliards de yuans, en hausse de 24,25 % en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable à la mère de 331 millions de RMB, en hausse de 3,34 % en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable à la mère de 317 millions de RMB après déductions, en hausse de 4,18 % en glissement annuel. Au cours du trimestre actuel de 2022Q3, la société a réalisé des recettes d’exploitation de 883 millions RMB, soit une augmentation de 31,00 % en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable à la mère de 104 millions RMB, soit une augmentation de 2,46 % en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable à la mère de 102 millions RMB après déductions, soit une augmentation de 7,88 % en glissement annuel.
Libération ordonnée de la capacité de production, demande résiliente de papier décoratif, bonne performance du chiffre d’affaires au troisième trimestre.
22Q3 entreprise dans le ralentissement de l’immobilier, l’épidémie affecter la pression de la demande en aval encore atteindre le taux de croissance des revenus, principalement en raison des produits de l’entreprise dans la mise à niveau haut de gamme en douceur, la libération complète de la capacité de production, le commerce de la pâte de bois contribué revenu considérable. L’entreprise a continué à promouvoir la mise à niveau de la structure des produits de milieu à haut de gamme, les marques haut de gamme continuent à lancer de nouveaux produits, les produits de milieu à haut de gamme ont encore augmenté, ce qui permet de bénéficier pleinement de l’amélioration de l’offre et de la demande sur le marché de milieu à haut de gamme. En termes de capacité de production, le 22T1, le projet d’introduction en bourse de la société Maanshan 120000 tonnes de la deuxième phase de 50.000 tonnes de capacité de production a été mis en service avec succès, le 22T2 a terminé l’augmentation de la capacité, le 22T3 a libéré la capacité de production. Sous la pression des prix élevés des matières premières et de la récession en aval, la capacité de production de la société a augmenté pour accélérer l’éviction des petites et moyennes capacités de production, la part de marché de la société a augmenté et le modèle industriel a été optimisé. À la fin du mois de juin 2022, l’entreprise dispose d’une capacité de production de 270000 tonnes de papier brut décoratif, une capacité de production de 80 000 tonnes devrait être lancée au 23T3, la part de marché devrait encore augmenter. Pendant ce temps, grâce au prix élevé de la pâte et à l’offre serrée de pâte de bois, l’entreprise ainsi que les clients en aval de la pâte de bois ont augmenté la demande, l’entreprise 22Q3 de la pâte de bois de la croissance des revenus commerciaux, ce qui reflète l’entreprise mise en page de la chaîne de l’industrie en amont avantage.
Les catégories de produits diversifiées continuent de se développer, ce qui ouvre sans cesse des perspectives de croissance.
L’entreprise continue à promouvoir l’expansion d’autres catégories de papiers spéciaux, prévoit de se lancer dans le papier d’emballage alimentaire, le papier médical, le papier industriel et d’autres voies à forte croissance, afin de créer un modèle de catégorie unique pour le papier décoratif et d’autres types de papier. En termes de capacité de production, la société prévoit d’investir 2,5 milliards de yuans pour la construction d’un projet de nouveaux matériaux à base de papier haute performance d’une capacité annuelle de 300000 tonnes, dont la mise en production est prévue pour 20252026. En outre, la société prévoit de fixer le projet 180000 tonnes de la phase II du projet Maanshan 100000 tonnes également construit pour la nouvelle capacité de papier, la capacité de planification du nouveau papier étant de 400000 tonnes. La société a progressivement développé de nouvelles catégories de produits et élargi sa clientèle. À la fin du mois de juin 2022, Huawang a commencé à développer le projet de matériau composite médical biodégradable de barrière microbienne, à réserver la technologie pertinente du papier brut décoratif médical moyen et haut de gamme, a initialement développé le papier brut décoratif médical, et sera 1 ligne de production de transformation technique en papier brut d’emballage médical a commencé la production d’essai et les ventes d’essai, 22H1 les produits de papier brut d’emballage médical de dialyse de la société ont atteint un revenu de 916600 yuans.
Légère pression sur la rentabilité en raison de la pression sur les coûts, contrôle des coûts relativement bon.
Rentabilité, la marge brute de la société au 22T1-3 est de 18,83%, en baisse de 6,34pct en glissement annuel ; parmi eux, la marge brute de la société au 22T3 est de 15,63%, en baisse de 7,92pct en glissement annuel. la pression de la rentabilité à court terme, devrait être principalement due au prix élevé de la pâte à papier et aux prix du dioxyde de titane. En termes de dépenses périodiques, le ratio des dépenses périodiques de la société au 22T1-3 était de 3,83 %, en baisse de 3,29 % en glissement annuel, avec des ratios de dépenses commerciales, de gestion, de recherche et développement et financières de 0,54 %/1,05 %/2,85 %/-0,61 %, -2,17/-0,04/-0,36/-0,72 % respectivement en glissement annuel. La société a continué à affiner sa gestion et a eu un excellent contrôle des dépenses. Sous l’effet combiné de ces facteurs, la marge bénéficiaire nette de la société pour les 22T1-3 a été de 13,23 %, en baisse de 2,64 % en glissement annuel ; la marge bénéficiaire nette du 22T3 a été de 11,68 %, en baisse de 3,25 % en glissement annuel.
En termes de flux de trésorerie, le flux de trésorerie net d’exploitation de la société s’est élevé à 376 millions de RMB au 22T1-3, soit une hausse de 142,53 % en glissement annuel, avec une bonne situation de trésorerie.
Conseil d’investissement : l’entreprise est un leader du segment du papier décoratif, avec des capacités de recherche et de développement technologiques exceptionnelles, un contrôle des coûts en place, une résilience des bénéfices, et le rachat d’actions démontre aussi pleinement la confiance dans le développement à long terme. Parallèlement à l’optimisation du modèle industriel du papier de base décoratif moyen et haut de gamme, la capacité de production de l’entreprise ne cesse de s’étendre et de développer des catégories diversifiées, les performances de l’entreprise devraient continuer à croître à l’avenir. Nous attendons Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) 20222024 un chiffre d’affaires de 3,467, 4,023, 4,431 milliards de yuans, soit une augmentation de 17,90%, 16,04%, 10,17% ; un bénéfice net attribuable à la mère de 453, 593, 691 millions de yuans, soit une augmentation de 1,07%, 30,82%, 16,53%, correspondant à un PE de 13,6x, 10,4x, 8,9x. 10,4x, 8,9x, maintenir la note d’investissement Buy-A.
Risque : épidémies répétées, fluctuations du prix des matières premières, lancement de capacités non conformes aux prévisions, expansion des catégories non conformes aux prévisions, détérioration de l’environnement commercial à l’étranger, risque d’intensification de la concurrence dans le secteur.
