Eve Energy Co.Ltd(300014) ( Eve Energy Co.Ltd(300014) )
La société a publié l’annonce des résultats des trois premiers trimestres de 2022, réalisant un bénéfice de 2,666 milliards de yuans, soit une augmentation de 20,30 % en glissement annuel, les expéditions de batteries d’alimentation de la société ont considérablement augmenté, la performance annuelle devrait être en forte croissance ; maintenez la note d’achat.
Points clés à l’appui de la notation
Les trois premiers trimestres de 2022 ont permis de réaliser un bénéfice de 2,666 milliards de yuans, conformément aux attentes : la société a publié le rapport des trois trimestres de 2022, les trois premiers trimestres ont permis de réaliser un bénéfice de 2,666 milliards de yuans, soit une augmentation de 20,30 % en glissement annuel ; les bénéfices déductibles ont atteint 2,177 milliards de yuans, soit une augmentation de 2,19 %. Au troisième trimestre de 2022, la société a déclaré un bénéfice de 1,306 milliard de RMB, soit une augmentation de 81,18 %/55,93 % en glissement annuel et une augmentation de 39,44 %/29,44 % en glissement annuel, respectivement. Les performances de l’entreprise ont été conformes aux attentes.
Les livraisons de batteries ont augmenté de manière significative et la marge brute globale s’est encore améliorée : la société a bénéficié du développement rapide des véhicules à énergie nouvelle et de l’industrie du stockage de l’énergie, les livraisons de batteries ternaires carrées au phosphate de fer et au lithium ont augmenté. Nous nous attendons à ce que la société atteigne des livraisons de batteries d’alimentation et de stockage d’énergie d’environ 20GWh au cours des trois premiers trimestres de 2022, dont les livraisons du troisième trimestre d’environ 8GWh, soit une augmentation d’environ 20%. En outre, la marge brute de la société s’est progressivement améliorée, avec une marge brute globale de 17,30 % au troisième trimestre, en hausse de 1,34 point de pourcentage par rapport au trimestre précédent, ce qui démontre la bonne capacité opérationnelle et la capacité de contrôle des coûts de la société.
Augmentation continue de la capacité de production et amélioration significative du flux de trésorerie : La société a continué à améliorer sa capacité de production et prévoit d’investir 10 milliards de RMB à Shenyang pour construire un projet de batteries de stockage d’énergie et d’électricité de 4 GWh et 420 millions d’USD en Malaisie pour construire un projet de batteries cylindriques. La capacité d’exploitation de la société s’est progressivement améliorée, le flux de trésorerie net provenant des activités d’exploitation au cours des trois premiers trimestres s’élevant à 2 882 millions RMB, soit une augmentation significative de 623,87 % en glissement annuel, dont 1 072 millions RMB au troisième trimestre, soit une augmentation de 1 584,46 % en glissement annuel et de 12,11 % en séquentiel.
Évaluation
Dans le cadre des capitaux propres actuels, combinés au rapport du troisième trimestre 2022 de la société et aux changements sectoriels, nous ajustons les prévisions de bénéfices par action de la société pour 20222024 à 1,74 RMB/3,30/4,99 (prévisions initiales de bénéfices dilués par action de 1,71 RMB/3,22/4,82), ce qui correspond à un ratio P/E de 47,9/25,3/16,7 fois ; nous maintenons la note d’achat.
Principaux risques pour la notation
Risque lié à la politique en matière d’e-cigarettes ; la demande de véhicules à énergie nouvelle ne répond pas aux attentes ; l’introduction de clients stratégiques ne répond pas aux attentes ; la demande de batteries grand public ne répond pas aux attentes ; la concurrence sur les prix dépasse les attentes ; risque de fluctuation des prix des matières premières.
