Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) ( Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) )
Aperçu de l’événement
La société a publié son rapport sur le troisième trimestre 2022.
Au cours des trois premiers trimestres de 2022, la société a enregistré un chiffre d’affaires de 4,320 milliards RMB, soit +43,43 % en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable à la société mère de 677 millions RMB, soit +21,99 % en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable à la société mère après déduction de 601 millions RMB, soit +34,51 % en glissement annuel.
Par trimestre, le chiffre d’affaires de la société en 2022Q3 était de 1,385 milliard de yuans, +28,76% en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable à la mère était de 204 millions de yuans, +4,86% en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable à la mère après déductions était de 188 millions de yuans, +33,64% en glissement annuel. Le chiffre d’affaires de la société a continué de croître à un rythme élevé au troisième trimestre, et le bénéfice net après déduction du bénéfice net a été excellent, soulignant la résilience de l’entreprise dans un contexte de basse saison.
Revenus : les produits de soins fonctionnels pour la peau continuent de gagner du terrain, les revenus continuent de croître à un rythme élevé.
Au cours du seul trimestre 2022T3, le chiffre d’affaires de la société a continué de croître à un rythme élevé (+35,65%/+65,69%/+28,76% au 22T1/Q2/Q3 respectivement), ce qui est principalement dû à la croissance rapide des produits de soins de la peau fonctionnels de la société pendant la saison morte et l’épidémie. Au cours du premier semestre 2022, le chiffre d’affaires de la société en matière de soins de la peau fonctionnels a augmenté de 77,17 % en glissement annuel, dont quatre grandes marques, telles que Runbeauty, Quadi, Minebea et BM MyoLife, ont toutes enregistré une forte croissance, la matrice des quatre grandes marques prenant forme. La reprise devrait se poursuivre.
Rentabilité : marge bénéficiaire brute fondamentalement stable, bon contrôle du ratio des dépenses de la période.
Au cours des trois premiers trimestres de 2022, les marges bénéficiaires brutes et nettes de la société étaient respectivement de 77,23% et 15,44%, soit -0,56pct et -2,94pct en glissement annuel, dont les marges bénéficiaires brutes et nettes en un seul trimestre de Q3 étaient respectivement de 76,80% et 14,46%, soit -0,78pct et -3,58pct en glissement annuel, avec une légère baisse de la marge bénéficiaire brute et une baisse relativement importante de la marge bénéficiaire nette. La marge bénéficiaire brute a légèrement diminué en glissement annuel et la marge bénéficiaire nette a diminué relativement plus, principalement en raison de l’augmentation des subventions gouvernementales au cours de la même période de l’année précédente. En ce qui concerne le ratio des charges de la période, le ratio des charges de la période de la société au cours des trois premiers trimestres de 2022 était de 58,70 %, soit -0,84 % en glissement annuel, dont le ratio des charges de vente, le ratio des charges de gestion, le ratio des charges de R&D et le ratio des charges financières étaient respectivement de 46,98 %, 6,31 %, 6,42 % et -1,00 %, soit +0,59 %, -0,38 %, +0,04 %, -0,00 % et -0,00 %. 1,10 % ; par trimestre, le ratio des charges de la période au cours du seul trimestre du troisième trimestre était de 59,66 %, soit -1,61 % en glissement annuel, dont le ratio des frais de vente, le ratio des frais de gestion, le ratio des frais de R&D et le ratio des frais financiers étaient respectivement de 46,40 %, 7,07 %, 7,06 % et -0,87 %, soit -0,13 %, +0,14 %, -0,87 %, -0,25 % et -0,25 %. 0.76pct, avec une bonne capacité de contrôle sur les dépenses au cours de la période.
Recommandations d’investissement.
Nous restons optimistes quant à l’essor du secteur des soins de la peau fonctionnels et à la structure commerciale diversifiée de la société, qui devrait maintenir une croissance élevée. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société sera de 6,900/9,151/11,762 milliards de yuans en 20222024, soit +39,5%/+32,6%/+28,5% en glissement annuel, respectivement ; le bénéfice net attribuable à la mère est de 1,034/13,75/1,784 milliards de yuans, soit +32,1%/+33,1%/+29,7% en glissement annuel, respectivement. Le PE est de 49/37/29 fois correspondant à la valeur de marché au 31 octobre 2022.
Avertissement de risque
Risque d’investissements en R&D inférieurs aux prévisions ; risque de demande des consommateurs inférieure aux prévisions ; risque de durcissement de la politique médicale en matière de beauté ; risque de concurrence accrue dans le secteur ; risque d’impact d’une épidémie sur les activités de l’entreprise, etc.
