Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) ( Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) )
Points forts de l’investissement
La société a publié son rapport du troisième trimestre 2022, réalisant un chiffre d’affaires opérationnel de 148344 milliards de RMB au cours des trois premiers trimestres, soit une amélioration de 6,30 % en glissement annuel, réalisant un bénéfice net attribuable à la mère de 18,304 milliards de RMB, soit une amélioration de 17,00 % en glissement annuel, et réalisant un bénéfice net attribuable à la mère de déduction de 18,567 milliards de RMB, soit une amélioration de 25,77 % en glissement annuel, dont un chiffre d’affaires opérationnel de 52,537 milliards de RMB a été réalisé au troisième trimestre 2022, soit une amélioration de 10,52 % en glissement annuel, et réalisant un bénéfice net attribuable à la mère de… La société s’est améliorée de 10,52 %, a réalisé un bénéfice net attribuable à la société mère de 6,838 milliards RMB, soit une amélioration de 10,50 % en glissement annuel, et a réalisé un bénéfice net attribuable à la société mère de 6,959 milliards RMB, soit une amélioration de 16,56 % en glissement annuel.
Les revenus d’un seul trimestre ont atteint une croissance positive à deux chiffres. Selon les données en ligne de l’industrie, les ventes de climatiseurs domestiques de juillet-août 2022 ont totalisé 25,34 millions d’unités, soit une baisse de 0,47% en glissement annuel, en tant que l’une des principales sociétés d’énergie blanche, la performance du chiffre d’affaires de la société au troisième trimestre est brillante, atteignant une croissance positive à deux chiffres.
En outre, d’une part, l’inventaire de la société au troisième trimestre a maintenu un faible niveau ; d’autre part, la dette contractuelle de la société au troisième trimestre a atteint 17,153 milliards de yuans, soit une augmentation de 45,85 % en glissement annuel, et l’on s’attend à une bonne tendance de croissance des revenus futurs.
La tendance à l’amélioration de la rentabilité est évidente. La marge brute des ventes de la société s’est établie à 27,44 % au troisième trimestre, en hausse de 2,54 % en glissement annuel et de 2,45 % en séquentiel ; la marge nette des ventes s’est établie à 12,66 %, en baisse de 0,51 % en glissement annuel et de 0,58 % en séquentiel ; la marge brute des ventes s’est établie à 20,91 %, en hausse de 1,95 % en glissement annuel et de 0,84 % en séquentiel. Avec la baisse des prix des matières premières depuis le troisième trimestre, la rentabilité de l’entreprise s’est nettement améliorée. En ce qui concerne les frais, les ratios de frais de vente, de gestion, de recherche et développement et de frais financiers de la société au troisième trimestre étaient de 6,53%/2,84%/3,24%/-1,15%, soit respectivement +0,59/+0,77/+0,33/+0,08 % en glissement annuel.
Conseil en investissement
Nous prévoyons un chiffre d’affaires 20222024 de la société de 20252187/236,1 milliards de yuans, en hausse de 7%/8%/8% en glissement annuel, et un bénéfice net attribuable à la mère de 259/28,4/311 milliards de yuans, en hausse de 12%/10%/10% en glissement annuel, avec un bénéfice dilué par action de 4,60/5,04/5,52 yuans, correspondant à un PE de 7/6/5 fois. /5 fois. Nous sommes optimistes quant aux performances futures de la société et maintenons notre note “prudemment recommandé”.
Avertissement de risque
Risque de fluctuation du prix des matières premières, risque de fluctuation macroéconomique, risque de fluctuation du taux de change.
