Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) ( Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) )
Événement : Le 28 octobre, la société a publié son troisième rapport trimestriel 2022. Au cours des trois premiers trimestres, la société a réalisé un chiffre d’affaires cumulé de 10 milliards de yuans, en hausse de 68,13 % en glissement annuel, un bénéfice net attribuable à la mère de 1,665 milliard de yuans, en hausse de 65,90 % en glissement annuel, et un bénéfice net attribuable à la mère de 1,620 milliard de yuans, en hausse de 66,23 % en glissement annuel.
Les performances ont continué à maintenir une croissance élevée, avec d’abondantes commandes en cours : le troisième trimestre 2022 a réalisé un chiffre d’affaires de 4,551 milliards de RMB, soit une augmentation de 69,84 % en glissement annuel, et un bénéfice net attribuable à la mère de 853 millions de RMB, soit une augmentation de 69,67 % en glissement annuel. Au cours des trois premiers trimestres de 2022, les stocks/passifs contractuels de la société ont atteint 10,805 milliards RMB/8,176 milliards $, soit une augmentation de 47,55 %/132,20 % en glissement annuel, et la société dispose d’un carnet de commandes abondant, ce qui devrait apporter un soutien durable à ses performances futures.
Une stratégie claire pour aller à l’étranger et accélérer l’implantation à l’étranger : Le 20 octobre 2022, la société a annoncé son intention d’émettre des certificats de dépôt mondiaux (GDR) et de demander à être cotée à la SIX Swiss Exchange/London Stock Exchange afin de renforcer son implantation mondiale. Entre-temps, le 21 octobre 2022, le numéro public officiel WeChat de la société a annoncé qu’elle avait acquis en totalité Ontec, un fabricant d’équipements d’automatisation, pour établir un centre de compétences techniques à l’étranger, devenant ainsi la première entreprise chinoise d’équipements au lithium à construire un centre technique dans son pays d’origine, l’Europe.
Amélioration continue de l’agencement de la sectorforme : en plus de l’équipement intelligent pour les batteries au lithium et de l’équipement intelligent pour le photovoltaïque, la société a mis en place l’équipement intelligent 3C, le système logistique intelligent, la chaîne de production intelligente pour l’automobile, l’équipement pour l’énergie de l’hydrogène, l’équipement de traitement de précision du laser et d’autres nouvelles activités au cours des dernières années, après plusieurs années de développement, ces activités sont maintenant au niveau de pointe de l’industrie, les caractéristiques des entreprises de type sectorforme deviennent de plus en plus évidentes. 28 septembre 2022, l’équipe photovoltaïque de la société a mis au point la première ligne de production intelligente de cellules photovoltaïques Topcon de niveau GW, après vérification auprès du principal client du secteur, l’efficacité de la production de masse a dépassé 25 %, le rendement et le taux de fragmentation ont atteint le niveau le plus élevé du secteur. Nous pensons qu’après des années d’aménagement, la capacité de la sectorforme de l’entreprise se vérifie progressivement, et nous nous attendons à ce que d’autres activités apportent une croissance supplémentaire à long terme aux performances de l’entreprise.
Conseil d’investissement : Nous pensons que la société réalisera un revenu d’exploitation de 15,323206,10/25,101 milliards de yuans et un bénéfice net attribuable de 2,745/38,94/5,121 milliards de yuans entre 2022 et 2024. Le PE correspondant est de 28,3/20,0/15,2 fois, et la première couverture est notée “Hold”.
Risques : le processus du projet d’expansion des batteries en aval ne se déroule pas comme prévu ; les investissements en équipements chutent trop rapidement ; l’effet de la politique sur les véhicules à énergie nouvelle n’est pas celui escompté ; le risque d’une concurrence accrue dans le secteur.
