Gongniu Group Co.Ltd(603195) ( Gongniu Group Co.Ltd(603195) )
Événement
Le 27 octobre, la société a publié son rapport du 3e trimestre 2022, dans lequel elle a réalisé un chiffre d’affaires de 10,47 milliards de RMB au cours des trois premiers trimestres, soit +16,2 % en glissement annuel, et un bénéfice net attribuable à la société mère de 2,36 milliards de RMB, soit +7,0 % en glissement annuel. Parmi eux, le chiffre d’affaires du 3T est de +13,9% en glissement annuel à 3,64 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère est de +8,8% en glissement annuel à 850 millions de RMB et le bénéfice net attribuable à la société mère est de -4,6% en glissement annuel à 740 millions de RMB.
Commentaire
La croissance du chiffre d’affaires au troisième trimestre est résiliente, l’expansion de la nouvelle catégorie est maintenant un point lumineux : la société du troisième trimestre dans l’épidémie, le ralentissement de l’immobilier et d’autres contextes d’affaires, mais encore atteindre une croissance solide du chiffre d’affaires, a été un rare. La catégorie des convertisseurs devrait encore connaître une croissance à un chiffre au troisième trimestre, tandis que le pistolet de chargement et la pile de chargement devraient générer des revenus de près de 50 millions de yuans au troisième trimestre, continuant ainsi à accélérer la croissance. Selon les résultats des recherches sur les canaux, la société a maintenant étendu plus de 3 000 points de vente professionnels hors ligne dans la partie C, et la partie B accélère également l’expansion, ce qui ouvre progressivement la voie à la croissance. L’activité d’éclairage des électriciens intelligents, le revenu de la catégorie d’ouverture murale du 3Q devrait atteindre une croissance à deux chiffres, le revenu de la catégorie d’éclairage LED devrait dépasser une croissance de 20%, dont aucune vente de la catégorie d’éclairage principal de plus en plus en douceur, et faire progressivement une contribution substantielle au revenu.
3Q marge brute anneau de continuer à améliorer, l’expansion de nouveaux produits pour augmenter l’investissement marketing : la société des trois premiers trimestres de la marge brute -1,7pct en glissement annuel à 37,0%, dont la marge brute 3Q -2,0pct en glissement annuel à 38,9%, bien que due à une base élevée, il ya encore un déclin en glissement annuel, mais l’anneau de voir, avec les augmentations de prix des produits mai chevauchant la baisse marginale des prix des matières premières, la société 3Q marge brute anneau à améliorer encore 1,8 pct. En ce qui concerne le quatrième trimestre, la pression sur la marge bénéficiaire brute de la société en glissement annuel est considérablement réduite, et la chaîne devrait augmenter régulièrement. En termes de ratio de dépenses, le ratio des frais de vente de la société au troisième trimestre a augmenté de 1,0 % en glissement annuel pour atteindre 6,1 %, principalement en raison de l’augmentation des investissements marketing dans les nouvelles catégories. En outre, les ratios de frais de gestion et de R&D au troisième trimestre ont été de +0,4 % et +0,9 % par rapport à l’année précédente, pour atteindre respectivement 4,3 % et 4,3 %.
Des forces centrales solides, une expansion fluide des catégories, des moteurs de croissance à moyen terme émergent : les avantages de la société en termes de canaux, de marque et de production sont solides, et sous la direction stratégique ” nouvelle énergie + écologie intelligente “, de nouvelles catégories telles que l’éclairage, les pistolets/piles de chargement et autres électriciens civils se développent de plus en plus doucement, et une grande sector-forme pour les électriciens civils émerge, avec une croissance régulière et durable. Avec plusieurs conducteurs, on s’attend à ce que l’on tienne la distance.
Prévisions de revenus et conseils en matière d’investissement
Nous maintenons les prévisions de bénéfices précédentes, le BPA devrait être de 5,24, 6,11 yuans, 7,10 yuans en 20222024, le cours actuel de l’action correspond à un PE de 24/21/18 fois, nous maintenons la note “achat”.
Avertissement de risque
Faible expansion des canaux côté B ; faible expansion des nouvelles catégories ; augmentation significative des prix des matières premières.
