Topsec Technologies Group Inc(002212) ( Topsec Technologies Group Inc(002212) )
Aperçu de l’événement
La société a récemment publié 2022 troisième rapport trimestriel, les trois premiers trimestres pour atteindre le revenu d’exploitation de 1,463 milliards de yuans, une augmentation de 5,25%, un seul Q3 pour atteindre le revenu d’exploitation de 583 millions de yuans, en baisse de 14,84%. Les trois premiers trimestres ont réalisé un bénéfice net attribuable à la mère de -420 millions de yuans, soit une baisse de 349,58% en glissement annuel, et un seul T3 a réalisé un bénéfice net attribuable à la mère de -214 millions de yuans, soit une baisse de 341,63% en glissement annuel. La pression d’exploitation de la société au troisième trimestre a augmenté, la pression de la performance à court terme, nous pensons que c’est principalement l’épidémie à plusieurs reprises provoquée par les fluctuations de phase, la société à long terme est toujours en conformité avec la stratégie établie pour promouvoir le développement de nouvelles activités, à long terme, nous sommes toujours optimistes quant à la compétitivité de la société et les perspectives de développement.
22Q3 : croissance sous pression, perturbation à court terme causée par l’épidémie
En ce qui concerne le chiffre d’affaires, la société a réalisé un chiffre d’affaires opérationnel de 583 millions de RMB au troisième trimestre, soit une baisse de 14,84 % en glissement annuel. D’après le tableau des activités de relations avec les investisseurs publié par l’entreprise, les produits de sécurité de base principalement, au cours des trois premiers trimestres, le revenu cumulé a chuté de 9,59 % en glissement annuel, alors qu’au cours du premier semestre de l’année, cette activité a augmenté de 22,64 % en glissement annuel. Cela s’explique par le fait que les zones touchées par l’épidémie ont été plus nombreuses au troisième trimestre, ce qui a entraîné des retards dans les commandes et la mise en œuvre. Du côté de la commercialisation de la société, les 32 sectorformes de commercialisation de la société ont été touchées par l’épidémie au troisième trimestre, et un plus grand nombre de sectorformes ont été gravement touchées par l’épidémie. Pour cette raison, nous pensons que la pression exercée sur les performances de l’entreprise est une perturbation due à des facteurs externes à court terme, mais qu’à long terme, les activités de l’entreprise continuent de se développer régulièrement.
Marge brute, les trois premiers trimestres de la société de la marge brute intégrée 61,23%, en baisse de 13,31 pct. la baisse de la marge brute, nous croyons est principalement due à des changements dans la structure des revenus. L’activité d’informatique dématérialisée de la société, dont la marge brute est plus faible, a augmenté de 299,69 % en glissement annuel au cours des trois premiers trimestres, ce qui a entraîné une baisse de la marge brute consolidée.
En termes de ratio de dépenses, les dépenses de vente de la société au cours des trois premiers trimestres ont augmenté de 33,45% en glissement annuel, principalement en raison de l’augmentation du labourage profond de l’industrie de la société, de l’enfoncement du marché local et de l’expansion des canaux, ainsi que des frais de mise en œuvre de l’externalisation en raison de l’épidémie. Actuellement, l’entreprise compte 214 divisions de marketing industriel dans le réseau de marketing industriel pour le gouvernement, les opérateurs, la finance, l’énergie, le médical, l’éducation et d’autres industries. En termes de construction du système de commercialisation des canaux, la société a certifié un total de 1270 partenaires d’or et d’argent pour atteindre une couverture complète des villes municipales dans tout le pays, et l’objectif de développement stratégique de commercialisation à l’échelle de l’industrie et de couverture régionale continue d’être mis en œuvre. Nous pensons que l’investissement accru de la société dans le marketing est propice à l’expansion future de l’échelle des produits de la société.
Cintron stimule le développement rapide des activités de sécurité de base, de l’informatique dématérialisée et d’autres nouvelles activités.
Cintron suscite une nouvelle demande pour les produits de sécurité de base. Dans l’environnement industriel actuel, avec le Xinchuang du parti et du gouvernement à l’industrie, la capacité de protection de la sécurité et la demande pour le système informatique du Xinchuang augmentera également de jour en jour, apportant ainsi de nouvelles opportunités de développement pour les vendeurs de sécurité réseau correspondants. Topsec Technologies Group Inc(002212) Dans le domaine de la création de lettres, il est vigoureusement investi dans l’accélération de l’innovation, adhérer à la recherche de la technologie de base clé, basée sur ses propres capacités solides de R & D et une coopération approfondie avec les fabricants nationaux de logiciels et de matériel, Topsec Technologies Group Inc(002212) Kunlun série de produits de création de lettres ont maintenant atteint 61 catégories 203, une gamme complète de catégories, un grand nombre, est prévu de continuer à bénéficier de l’industrie de la création de lettres apportées par la demande de produits de sécurité réseau de base.
Un certain nombre de nouvelles activités, telles que l’informatique en nuage, se développent rapidement. Outre le maintien de sa position de leader dans le domaine des produits de sécurité de base tels que les pare-feu, l’entreprise s’emploie activement à tracer un certain nombre de pistes commerciales émergentes : 1) Cloud computing : selon le rapport intermédiaire, l’entreprise devrait continuer à bénéficier de la demande de produits de sécurité réseau de base.
(1) cloud computing : selon le rapport intermédiaire, 22H1 la société a publié la convergence multi-cloud de ” Topsec Technologies Group Inc(002212) Taixing Cloud” 2.0, le soutien à la convergence à double pile de l’hyper-convergence 2.0, VDI + VOI + WDI trois moteurs dans un nuage de bureau 3.0 et des produits de nuage de bureau localisés, et une coopération approfondie avec Tencent a publié conjointement Taixing Cloud. La société a désormais mis en place des applications à grande échelle dans plus de 10 secteurs, dont les administrations, les soins de santé, l’éducation, les entreprises et les opérateurs. Selon le tableau du troisième rapport trimestriel et des activités de relations avec les investisseurs de la société, le revenu de l’informatique en nuage de la société au cours des trois premiers trimestres a augmenté de 299,69 % en glissement annuel, réalisant un développement rapide.
(2) Sécurité des données : avec la publication des “lignes directrices nationales intégrées pour la construction du système de big data des affaires gouvernementales”, nous pensons que l’industrie de la sécurité des données devrait connaître une nouvelle croissance de la demande et de nouvelles opportunités de développement, autour du gouvernement et des industries connexes, la collecte de données commerciales, la circulation, le traitement et d’autres aspects des besoins de sécurité seront progressivement libérés. Selon le rapport, l’activité big data de la société couvre l’analyse des big data et la connaissance de la situation, la gestion de la sécurité du réseau, la gestion de la sécurité des données, la gestion de la défense active et d’autres quatre aspects, sur la base du centre de données de sécurité, a formé un programme de construction de centre d’opérations de sécurité intégré longitudinal de gestion de la sécurité, de connaissance de la situation, de sécurité des données, de confiance zéro, de sécurité du contrôle industriel et d’autres. En termes de pratique d’atterrissage, les produits et solutions de l’entreprise ont été appliqués et mis en pratique dans sept industries : l’aérospatiale, la société humaine, la conservation de l’eau, la médecine, le groupe de capital d’état, l’investissement urbain et l’e-gouvernement.
(3) sécurité du contrôle industriel : selon le rapport, 22H1 la société continue d’élargir les catégories de produits, d’enrichir les caractéristiques des produits, la formation de la sécurité de l’information du système de contrôle industriel couvrant la construction, la supervision, l’exploitation et la capacité d’améliorer les 12 domaines industriels des produits de sécurité spéciale. Les produits et solutions de la société sont utilisés dans les secteurs de l’énergie, du pétrole, du transport ferroviaire, de la métallurgie, du charbon, de la fabrication de machines et d’autres industries pour mettre en œuvre un large éventail de pratiques. Selon le tableau du troisième rapport trimestriel et des activités de relations avec les investisseurs de la société, le revenu de la sécurité du contrôle industriel de la société au cours des trois premiers trimestres a augmenté de 20,57 % en glissement annuel.
Conseil en investissement
Topsec Technologies Group Inc(002212) En tant que fournisseur de solutions complètes de sécurité réseau de premier plan en Chine, tout en conservant un solide avantage concurrentiel sur le marché des pare-feu, l’entreprise devrait ouvrir un futur espace de croissance en favorisant une croissance régulière des produits de sécurité de base grâce à la demande de localisation, tout en traçant de multiples nouvelles pistes commerciales telles que le cloud computing, la sécurité des données et l’Internet des objets. Nous prévoyons que la société réalisera des recettes d’exploitation de 4,160/5,461/7,078 milliards de yuans en 202223/24 et réalisera un bénéfice net de 460589/745 millions de yuans. Maintenir la note d’investissement Buy-A et donner un prix cible à 6 mois de RMB14,91, équivalent à 30 fois le ratio P/E dynamique en 2023.
Risque : l’épidémie affecte la livraison des commandes ; la demande dans le secteur de la sécurité des réseaux est inférieure aux prévisions ; la chaîne d’approvisionnement est insuffisante.
