Guangzhou Sanfu New Materials Technology Co.Ltd(688359) ( Guangzhou Sanfu New Materials Technology Co.Ltd(688359) )
Revue de l’entreprise
Catalyseur à court terme : augmenter les équipements, proposer une solution unique pour les feuilles de cuivre composites, aider les clients en aval à réduire les coûts et à augmenter l’efficacité. Le 2 novembre, la société a annoncé son intention d’ajouter à son champ d’activité la recherche et le développement de machines et d’équipements, la fabrication d’équipements spéciaux, la vente de machines et d’équipements et d’autres éléments. Dans le même temps, l’entreprise a déclaré sur la sector-forme interactive des investisseurs que les nouveaux produits chimiques spéciaux de placage de feuilles de cuivre composites de l’entreprise ont des exigences particulières en matière de conception et de configuration des équipements de placage, afin de fournir des équipements de production de soutien pour la promotion des nouveaux produits chimiques spéciaux de placage de feuilles de cuivre composites de l’entreprise, de fournir aux clients en aval des solutions techniques à guichet unique pour la fabrication de feuilles de cuivre composites, afin de permettre aux clients en aval de réduire les coûts et d’augmenter l’efficacité, l’entreprise peut réaliser l’équipement de placage de feuilles de cuivre composites. La société peut se lancer dans la recherche et le développement, la production et la vente d’équipements de placage de feuilles de cuivre composites. En termes d’accumulation technique des équipements, la société dispose actuellement d’une équipe de base et de solutions de conception correspondantes.
Logique à long terme : le modèle de l’industrie présente des avantages évidents, menant le remplacement domestique des produits haut de gamme. Les principaux produits de l’entreprise sont les produits chimiques pour l’électronique et les produits chimiques généraux pour la galvanoplastie, et elle est un fournisseur de solutions technologiques pour l’ingénierie de surface. En ce qui concerne les produits chimiques électroniques, l’industrie a un seuil technique élevé et a été monopolisée par les investisseurs étrangers pendant de nombreuses années, et l’entreprise est un pionnier dans la promotion de la substitution nationale. Les produits chimiques pour le dépôt horizontal de cuivre sur les circuits imprimés et les produits chimiques pour le nickel et l’or sur les circuits imprimés de la société sont comparables au niveau avancé des pays étrangers, et la société développe activement d’autres lignes de produits. En ce qui concerne les produits chimiques généraux de galvanoplastie, l’industrie se transforme en vue de la campusisation, de la protection de l’environnement et de l’intelligence. La société a développé de manière indépendante des produits de traitement de surface sans cyanure, sans phosphate et d’autres produits respectueux de l’environnement. Elle a également développé une coopération stratégique avec des parcs de galvanoplastie et encourage activement la substitution nationale de certains produits haut de gamme.
L’entreprise attache de l’importance à l’innovation en matière de R&D, augmente les investissements en R&D et renforce la collaboration externe. Les percées à court terme et les réalisations à long terme sont indissociables de l’investissement de la société dans l’innovation en matière de R&D. La société a investi plus de 20 millions de RMB en R&D au cours des trois premiers trimestres de 2022, soit une augmentation de plus de 50 % en glissement annuel et une part de 7,2 % des recettes d’exploitation au cours de la même période. En août 2022, la société a annoncé son intention d’acquérir une participation de 100 % dans Guangzhou Ershing Research Institute Co. L’institut est un institut de recherche professionnel engagé dans la recherche et le développement de la technologie du traitement de surface. Il s’agit d’une institution de recherche et de développement orientée vers les applications bien connue dans le secteur. L’acquisition aura un impact positif sur le renforcement de la force de recherche et de développement de la société, l’amélioration de son image de marque et l’expansion de ses activités. En outre, afin d’introduire des mécanismes de collaboration externe et d’établir un consortium d’innovation pour un développement synergique. La société a créé l’Institut de recherche Sanfu, constitué une équipe de consultants externes, formé une expérience conjointe avec l’Institut de technologie de Harbin, établi un mécanisme de formation conjointe “3+1” avec l’Université de technologie de Guangdong, et maintenu une collaboration étroite avec les parcs de galvanoplastie pour servir précisément le marché des services aux clients et promouvoir conjointement la mise à niveau et le progrès de l’industrie de la galvanoplastie.
Conseil en investissement
En combinant les catalyseurs à court terme et la logique à long terme ci-dessus, nous sommes optimistes quant au développement futur de la société et maintenons la note “Fortement recommandé”. Bien que les performances à court terme soient sous pression, nous pensons qu’à long terme, la structure de l’entreprise et l’investissement dans la recherche et le développement devraient constituer le moteur de la croissance des performances futures de l’entreprise. En raison de la dilution de la commission d’incitation à l’actionnariat, nous avons ajusté les prévisions de bénéfices dans notre rapport précédent et prévoyons que le bénéfice net de la société sera de 3,74 millions RMB / 43,92 millions RMB / 162 millions RMB en 2022 / 2023 / 2024 respectivement, à l’exclusion de la commission d’incitation à l’actionnariat correspondant au bénéfice net de 80,74 millions RMB / 101 millions RMB / 175 millions RMB respectivement.
Conseils sur les risques
La transformation de la R&D et des résultats n’est pas celle attendue, fluctuation anormale des prix des matières premières, épidémie récurrente en Chine, etc.
