Universal Scientific Industrial(Shanghai)Co.Ltd(601231) ( Universal Scientific Industrial(Shanghai)Co.Ltd(601231) )
Points forts de l’investissement]
Les performances des trois premiers trimestres de 2022 ont maintenu une croissance élevée. Selon le troisième rapport trimestriel 2022 de la société, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 49,53 milliards de RMB au cours des trois premiers trimestres de 2022, soit une augmentation de 35,63 % en glissement annuel, a réalisé un bénéfice net de 2,17 milliards de RMB, soit une augmentation de 93,36 % en glissement annuel, et a réalisé un bénéfice net de 2,19 milliards de RMB, soit une augmentation de 117,88 % en glissement annuel, maintenant une croissance élevée des performances. Pour le seul trimestre 2022Q3, le chiffre d’affaires de la société a été de 20,59 milliards RMB, en hausse de 44,54 % en glissement annuel et de 37,38 % en séquentiel, et son bénéfice net a été de 1,086 milliard RMB, en hausse de 90,01 % en glissement annuel et de 68,25 % en séquentiel, tandis que son bénéfice net après déduction a été de 1,093 milliard RMB, en hausse de 101,88 % en glissement annuel et de 60,24 % en séquentiel. Les entreprises diversifiées de la société ont poursuivi leur dynamique de croissance et ont atteint une croissance élevée.
Le secteur de l’électronique automobile a continué de croître à un rythme élevé, et l’échelle des revenus des activités principales a continué d’augmenter. Au cours des trois premiers trimestres de 2022, l’activité électronique automobile de la société a réalisé un chiffre d’affaires de 3,297 milliards RMB, soit une augmentation de 80,72 % en glissement annuel, les produits électroniques automobiles de la société couvrant les systèmes d’alimentation automobile, les systèmes de contrôle de la carrosserie, l’assistance avancée au conducteur et les contrôleurs de domaine, qui sont largement reconnus par les clients en aval. La société a officiellement lancé la production de masse de modules de puissance IGBT pour les véhicules électriques, afin de contribuer à la vague de développement de l’électrification automobile. Les activités liées aux communications et à l’électronique grand public ont augmenté de 32,26 % et de 35,52 % en glissement annuel pour atteindre respectivement 18,36 milliards de RMB et 15,46 milliards de RMB, l’entreprise se concentrant sur le développement de modules de conditionnement SiP, qui présentent un avantage concurrentiel évident dans la tendance à la miniaturisation et à la finesse des produits électroniques. Dans le domaine de l’informatique et du stockage, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 529 millions de yuans au cours des trois premiers trimestres de 2022, soit une augmentation de 47,99 % en glissement annuel.
Le niveau d’exploitation a continué à s’améliorer et les niveaux de stocks ont été activement contrôlés. Les stocks de la société ont augmenté de 19 % par rapport à l’année précédente et sont restés à un niveau raisonnable malgré un revenu record en un seul trimestre. La société a activement mis en œuvre des mesures de contrôle des stocks, par le biais d’une coopération étroite entre l’amont, le milieu et l’aval, ainsi que la promotion interne continue de la production allégée et d’autres contrôles stricts des stocks, les jours de rotation des stocks de la société pour atteindre une baisse continue, 2022Q3 les jours de rotation moyens des stocks de la société ont diminué de 13% en glissement annuel à 53 jours, le niveau d’exploitation et l’efficacité ont continué à s’améliorer.
Conseil en investissement]
La société est un leader mondial du D(MS)2 dont les activités couvrent l’électronique grand public, l’électronique automobile, l’industrie, le médical, l’informatique et le stockage. Les performances de la société dépassent nos attentes précédentes, nous relevons les prévisions de revenus de la société, ajustons la marge brute du secteur d’activité, ajustons le ratio des dépenses de la période, les revenus attendus pour 20222024 sont respectivement de 711,16/835,09/96,502 milliards de yuans, le bénéfice net attribuable de 3,023/36,28/4,181 milliards de yuans, le BPA de 1,37/1,64/1,89 yuans. Le BPA était de 1,37/1,64/1,89 yuan, correspondant à un PE actuel de 13/11/10 fois, ce qui maintient la note “Hold”.
Avertissement de risque]
La demande en aval ne répond pas aux attentes
La concurrence dans le secteur se détériore
Les prix des matières premières en amont continuent d’augmenter
