Fujian Star-Net Communication Co.Ltd(002396) ( Fujian Star-Net Communication Co.Ltd(002396) )
Événement : Fujian Star-Net Communication Co.Ltd(002396) publication du rapport du 22T3, recettes de la société au 22T3 de 10,819 milliards de yuans, +17,71% en glissement annuel ; bénéfice net attribuable à la mère de 5001 millions de yuans, +15,70% en glissement annuel ; déduction des non-mères du bénéfice net de 503 millions de yuans, +18,72% en glissement annuel. Recettes de la société au 22T3 de 4,124 milliards de yuans, +5,61% en glissement annuel, +10,11% en glissement annuel. Le bénéfice net de la société s’élève à 239 millions RMB, +5,07% par rapport à l’année précédente, +23,32% par rapport à l’année précédente ; le bénéfice net après déduction est de 216 millions RMB, -1,37% par rapport à l’année précédente, +14,46% par rapport à l’année précédente.
La rentabilité a légèrement augmenté, et la R&D a continué de progresser. Au troisième trimestre, la marge brute de la société était de 35,64 %, +2,27 % par rapport à l’année précédente, +2,06 % par rapport à l’année précédente ; la marge nette était de 8,92 %, +0,45 % par rapport à l’année précédente, +1,37 % par rapport à l’année précédente. Au troisième trimestre, la marge brute de la société était de 34,54 %, +1,38 % par rapport à l’année précédente ; la marge nette était de 7,69 %, +0,27 % par rapport à l’année précédente. La marge brute de la société s’est élevée à 34,54 %, +1,38 % en glissement annuel ; la marge nette s’est élevée à 7,69 %, +0,27 % en glissement annuel ; les frais de vente se sont élevés à 1,273 milliard de RMB, +14,50 % en glissement annuel ; les frais administratifs se sont élevés à 410 millions de RMB, +39,23 % en glissement annuel ; les frais de R&D se sont élevés à 1,485 milliard de RMB, +41,90 % en glissement annuel ; les frais financiers se sont élevés à -RMB65 millions, -RMB85 millions en glissement annuel (principalement en raison de gains de change).
Les stocks constituent une base solide pour l’expansion de l’entreprise. À la fin du troisième trimestre, les stocks de l’entreprise s’élevaient à 5,502 milliards de yuans, soit +39,17 % en glissement annuel, principalement en raison de l’impact de l’approvisionnement du marché des matières premières, l’entreprise a augmenté le stock de matières premières stratégiques, tandis qu’en raison de la croissance de la demande de ventes, l’entreprise a augmenté de manière correspondante le stock de produits ; les dettes contractuelles s’élevaient à 1,580 milliard de yuans, soit +110,01 % en glissement annuel, en raison de l’augmentation des recettes anticipées.
Leader de l’industrie des TIC en Chine, Cintron + puissance informatique de l’éducation. La société fournit des solutions de technologie de l’information pour les clients de niveau entreprise, et ses principaux produits comprennent le réseau intelligent, le nuage intelligent, la communication intelligente, la finance intelligente, le divertissement intelligent, la communauté intelligente et d’autres domaines. Après une longue période de développement, les produits et solutions de la société ont atteint une certaine position sur le marché dans un certain nombre de niches de produits et de segments de marché. Selon les données IDC citées par le numéro public WeChat de Ruijie Network, les produits de commutation de 22H1 Ruijie Network détenaient la première part de marché dans le secteur de l’éducation générale, avec une part de marché de 52,2 %. Selon le numéro public WeChat de Fujian Shengteng Information Co., Ltd. citant les données IDC, les produits de clients légers et de terminaux de bureau en nuage de 22H1 Shengteng Information occupent la première place sur le marché chinois, avec respectivement 38,31 % et 17,65 % ; selon le numéro public WeChat de Fujian Shengteng Information Co., Ltd. dans la récente annonce de l’appel d’offres, Shengteng Information a remporté en exclusivité le projet de collecte de bureaux en nuage de 2022 Unicom, l’ampleur du projet 10000 points.
Prévisions de bénéfices. Nous prévoyons que les revenus de la société pour 2022 ~ 2024 seront de 16,418 milliards de yuans (-13,10%), 21,199 milliards de yuans (-15,71%), 27,362 milliards de yuans (-13,74%) ; le bénéfice net attribuable sera de 653 millions de yuans (-19,08%), 852 millions de yuans (-28,34%), 1,090 milliard de yuans (-31,49%). ), correspondant à des BPA de 1,12 RMB (-18,84%), 1,46 RMB (-28,43%) et 1,87 RMB (-31,50%), respectivement. En référence aux sociétés comparables, PE 20x pour 2023 (25x à l’origine pour 2022), correspondant à un prix cible de 29,20 RMB (-15,36%), en maintenant une notation “surperformance”.
Conseils sur les risques. Risque technologique ; la demande du marché n’est pas celle prévue ; risque d’intensification de la concurrence entre les produits.
