Guanglian Aviation Industry Co.Ltd(300900) ( Guanglian Aviation Industry Co.Ltd(300900) )
Croissance stable des commandes, du chiffre d’affaires, du bénéfice net doublement élevé : 3009 Shanghai Kehua Bio-Engineering Co.Ltd(002022) les trois premiers trimestres de la société ont réalisé un chiffre d’affaires opérationnel de 404 millions de yuans, soit une augmentation de 104,81 % en glissement annuel, un bénéfice net attribuable à la mère de 0,76 milliard de yuans, soit une augmentation de 87,87 % en glissement annuel, déduction faite des non-mères du bénéfice net de 0,71 milliard de yuans, soit une augmentation de 152,83 % en glissement annuel. 2022 Q3 société a réalisé un chiffre d’affaires opérationnel de 150 millions de yuans. Au troisième trimestre 2022, la société a réalisé des recettes d’exploitation de 150 millions RMB, soit une augmentation de 75,76 % en glissement annuel, un bénéfice net attribuable de 32 millions RMB, soit une augmentation de 91,88 % en glissement annuel, et un bénéfice net non attribuable de 28 millions RMB, soit une augmentation de 98,12 % en glissement annuel. La croissance significative du résultat d’exploitation est principalement due à la croissance régulière des commandes.
La marge bénéficiaire brute et la marge bénéficiaire nette ont augmenté de manière significative en glissement annuel, principalement parce que la société a livré davantage de pièces structurelles aérospatiales et d’autres produits en 2022, et que l’effet d’échelle a fait baisser le coût unitaire. Les ratios des frais de vente, de gestion et de R&D étaient de 0,45%, 15,05% et 7,71% respectivement, soit -0,49pct, +1,48pct et -1,12pct en glissement annuel. L’augmentation du ratio des frais de gestion est principalement due à l’augmentation des charges salariales en raison de l’augmentation significative du personnel et de la provision des frais de paiement en actions dans le cadre du programme d’incitation à l’équité.
L’agencement complet de la chaîne industrielle montre les résultats : Guanglian Aviation Industry Co.Ltd(300900) les produits couvrent à la fois les domaines militaire et civil, principalement pour l’outillage d’aviation, les composants aérospatiaux et les produits d’aéronefs sans pilote. Nous sommes parvenus à mettre en place la chaîne industrielle complète de la recherche et du développement d’équipements de traitement haut de gamme pour l’aérospatiale, de la production de pièces pour l’aérospatiale et du développement synergique de la fabrication de la structure du corps du vaisseau spatial.
L’avantage technologique des composites est évident : Guanglian Aviation Industry Co.Ltd(300900) dans la conception et la fabrication de l’outillage composite et le traitement de moulage des pièces composites a accumulé une richesse de la technologie et de l’expérience de fabrication de processus, les produits composites connexes brevets utilisés avec succès dans C919, CR929 domestique grandes pièces d’avion, les pièces de l’essai de R & D, est un modèle clé de l’hélicoptère pièces composites seul fournisseur.
Le processus de substitution nationale dans les industries aéronautique et aérospatiale s’est accéléré : un certain nombre d’avions militaires chinois clés et leurs pièces détachées commenceront à être produits à l’échelle nationale d’ici le 14e plan quinquennal. Dans le domaine de l’aviation civile, le premier gros avion chinois développé de manière indépendante, le C919, devrait être livré en 2022. Il sera équipé du moteur Changjiang 1000 pour assurer le remplacement des avions nationaux ; dans le même temps, le CR929, un avion de transport de passagers à long rayon d’action équipé du moteur Changjiang 2000, stimulera la croissance du marché de l’industrie aéronautique et aérospatiale en Chine.
700 millions de yuans d’augmentation fixe pour aider l’activité principale : En septembre 2022, la société a annoncé qu’elle lèverait des fonds de 700000 000 de yuans pour investir dans la fabrication intelligente de moteurs aéronautiques, de pièces métalliques de turbines à gaz, dans le projet de fabrication intelligente de pièces aérospatiales, dans le projet de fabrication intelligente de pièces légères de structures composites de grande taille, afin de renforcer l’échelle de la capacité de production, d’améliorer le niveau d’automatisation de la production, d’enrichir la série de produits composites de la société, d’améliorer la capacité d’entreprise, de répondre aux besoins en aval de la production. la demande du marché des clients.
Recommandation d’investissement
Pour la première fois, nous attribuons à la société la note “Hold” sur Guanglian Aviation Industry Co.Ltd(300900) . Nous prévoyons pour 20222024 un revenu de 5,25/7,63/1,076 milliards de yuans, un bénéfice net de 146/2,09/2,96 milliards de yuans, un BPA de 0,69, 0,99, 1,40 yuans, un PE correspondant de 44, 31, 22 (cours de clôture du 8 novembre). Guanglian Aviation Industry Co.Ltd(300900) produits couvrant les domaines militaires et civils, l’avantage de la technologie composite est évident, devrait bénéficier de la forte demande d’équipements et de composants aéronautiques, nous donnons donc la note “Hold”.
Avertissement de risque
Impact géopolitique outre-mer
Risque d’insuffisance des dépenses de défense
Risque de retard dans le remplacement des équipements
