Appotronics Corporation Limited(688007) ( Appotronics Corporation Limited(688007) )
Points forts de l’investissement.
(1) Technologie et brevets : technologie ALPD® révolutionnaire et innovante, qui élargit la gamme de couleurs et résout les problèmes de diffusion tout en réduisant les coûts et en augmentant l’efficacité ; en 2022H1, l’entreprise a déposé un total de 3 599 brevets, impliquant l’ensemble de la chaîne technologique de l’affichage laser ; parallèlement, elle a signé une coopération stratégique avec Polaris, créant ainsi un nouveau modèle d’exploitation des brevets. 2) Noyau Dispositif : la société en tant que fournisseur principal de l’industrie de l’affichage laser, continuer à élargir les clients de fourniture de dispositifs de base, et joindre les mains avec les États-Unis pour couper dans les services à domicile Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) nouvelle piste ; tout en mettant en place successivement l’affichage de la voiture, les scènes d’aviation, AR et d’autres domaines, continuer à élargir la portée de l’activité de dispositif de base.
(1) secteur commercial : continuer à cultiver les trois principaux scénarios d’application du cinéma, de l’industrie et de l’éducation, l’entreprise se classant première en Chine en termes de déploiement de la source lumineuse du film laser ; en termes d’ingénierie, les ventes de l’entreprise ont fait un bond pour atteindre la première place sur le marché de la projection d’ingénierie au premier trimestre 2022 ; en termes d’éducation commerciale, l’entreprise développe activement les projets d’enseignement supérieur en Chine et les scénarios d’application commerciale émergents avec l’aide du canal Oriental Zhongyuan pour pénétrer le marché. (2) Secteur domestique : matériel + logiciel sur deux roues, la série R1 de projecteurs à focale ultra-courte ouvre de nouvelles catégories de micro-projections intelligentes ; itération et mise à niveau rapides du système FengOS, la matrice des ressources continue de s’étendre.
La pression à court terme sur l’activité de projection cinématographique a conduit à une révision à la baisse des prévisions de résultats, et l’entrée de la société dans de nouvelles voies telles que l’automobile a contribué à améliorer sa valorisation, ce qui permet de maintenir la note “achat”. En raison de l’impact répété de l’épidémie, l’activité de services de projection cinématographique à marge élevée de la société est sous pression à court terme, ce qui entraîne une baisse des performances, de sorte que les prévisions de bénéfices pour 2022 ont été abaissées ; l’entrée de la société dans la nouvelle voie de l’affichage laser avec de vastes perspectives, telles que l’automobile, la RA, etc., a aidé l’évaluation à réaliser une amélioration à contre-courant, tandis qu’elle devrait promouvoir les performances de la société pour rebondir progressivement à l’avenir, de sorte que les prévisions de bénéfices pour 2023 et 2024 ont été relevées, et la note “Buy” a été maintenue. Note “Acheter”. Nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la mère de 20222024 sera respectivement de 200 millions RMB/319435 millions RMB, ce qui correspond à un BPA de 0,44/0,70/0,95 RMB, le cours actuel de l’action correspondant à un PE de 55,54/34,88/25,59 fois.
Risques : pénurie d’approvisionnement en composants importants, réapparition de l’épidémie de COVID-19, risques de gestion liés à l’expansion rapide de l’échelle des opérations, risques de gestion des sources lumineuses de théâtre, effets non durables du modèle de coopération, innovation technologique moins importante que prévu dans la recherche et le développement, etc.
