Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ( Seazen Holdings Co.Ltd(601155) )
Événements
Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ( Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ) a publié son troisième rapport trimestriel pour 2022, dont voici les principaux contenus.
La société a réalisé des recettes d’exploitation de 61,754 milliards de yuans au cours des trois premiers trimestres de 2022, soit une baisse de 43,41 % en glissement annuel, un bénéfice net attribuable à la mère de 3,349 milliards de yuans, soit une baisse de 43,08 % en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable à la mère de 5,42 %, soit une augmentation de 0,03 point de pourcentage en glissement annuel, un BPA de 1,48 yuan. Au troisième trimestre, les recettes d’exploitation se sont élevées à 18,951 milliards de RMB, soit une baisse de 36,87 % en glissement annuel, et le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 340 millions de RMB, soit une baisse de 78,47 % en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable à la société mère a été de 1,79 %, soit une baisse de 3,47 points de pourcentage en glissement annuel, et le BPA a été de 0,15 RMB.
Vue d’ensemble
La performance sous pression, le déclin du règlement des recettes en est la principale raison. Le bénéfice net attribuable à la mère pour les trois premiers trimestres de la société a chuté de 43,08 % en glissement annuel, ce qui représente une baisse significative des performances. Les performances négatives de la société comprennent principalement : 1) le revenu d’exploitation a chuté de 43,41 % par rapport à l’année précédente, ce qui est le facteur le plus important qui pèse sur les performances ; 2) la baisse des revenus a dépassé les dépenses de la période, ce qui a entraîné une hausse des trois ratios de dépenses ; 3) le revenu d’investissement a chuté à 101 millions RMB, contre 902 millions RMB à la même période l’année précédente. Cependant, la marge bénéficiaire brute de la société a augmenté à 21,29 % au cours des trois premiers trimestres de 2022, contre 19,84 % au cours de la même période de l’année précédente, et les pertes de valeur des actifs ont diminué à 163 millions de RMB, contre 999 millions de RMB.
Les ventes sont toujours en période de broyage et l’exploitation des propriétés autonomes est stable. En raison de la tendance à la baisse du secteur, les ventes de la société sont toujours en phase de stabilisation, avec des ventes contractées s’élevant à 93,875 milliards RMB au cours des trois premiers trimestres, soit une baisse de 45,04 % en glissement annuel, et une surface de vente de 9,512 millions de mètres carrés, soit une baisse de 41,73 % en glissement annuel. Les biens immobiliers détenus en propre par la société ont fonctionné de manière stable, générant des revenus locatifs de 6,719 milliards RMB au cours des trois premiers trimestres, soit une augmentation d’environ 17,49 % en glissement annuel, ce qui a constitué un soutien stable au flux de trésorerie de la société.
Les revenus du segment commercial ont augmenté avec l’ouverture de sept nouveaux Joyous Plaza. L’activité d’immobilier commercial de la société s’est bien développée, le nombre de propriétés détenues à la fin du troisième trimestre étant passé de 126 à la même période l’année dernière à 134, avec un taux d’occupation global de 95,12 %. Au cours des trois premiers trimestres, le revenu total de la société provenant des opérations commerciales s’est élevé à 7,195 milliards de RMB, soit une augmentation de 18,13 % par rapport à l’année précédente. 7 nouveaux Yueyue Plazas ont été ouverts au troisième trimestre 2022 – Anqing Huifeng Yueyue Plaza, Suqian Shuyang Yueyue Plaza, Ankang Yueyue Plaza, Yichang Xiling Yueyue Plaza, Chongqing Jiangjin Yueyue Plaza, Nanchang Jinxian Yueyue Plaza. Plaza, Datong Yungang Joy Plaza.
Les trois lignes rouges ont continué d’être respectées et la société n’a eu aucune échéance d’obligations et d’effets sur le marché ouvert national ou étranger à rembourser au cours de l’année. La Société a répondu positivement à la politique des trois lignes rouges et a respecté tous les indicateurs à la fin de la période de référence, avec un ratio d’endettement de 68,51 %, un ratio de dette nette de 48,25 % et un ratio de trésorerie sur dette à court terme de 1,07 après exclusion des créances antérieures.La Société a remis par anticipation le 25 octobre 2022 le total du principal et des intérêts dus sur l’offre publique d’obligations d’entreprise de 2018 de la Société (Phase I) (Variété II) de 228744,00 RMB. Le montant total de 228744,00 millions de RMB a été versé sur le compte spécial de provision pour règlement de la China Securities Depository and Clearing Corporation Limited. Au 26 octobre 2022, la Société n’avait pas d’obligations et de billets d’entreprise nationaux ou étrangers arrivant à échéance sur le marché public et devant être remboursés au cours de l’année.
Conseil en investissement
L’entreprise est financièrement saine et fonctionne bien depuis longtemps. Elle devrait être la première à bénéficier de la politique d’aide au financement et est compétitive dans le secteur des deux roues motrices “commercial + résidentiel”. Compte tenu du ralentissement des ventes dans l’industrie et de l’impact du flux de trésorerie sur la livraison de l’achèvement, nous ajustons les prévisions pour les revenus 20222024 de la société à 124756 milliards de yuans, 127909 milliards de yuans, 134679 milliards de yuans, le bénéfice net à 8,694 milliards de yuans, 9,221 milliards de yuans, 10,293 milliards de yuans, le BPA à 3,85 yuans, 4,08 yuans, 4,55 yuans. Le PE correspondant est de 4,44 fois, 4,19 fois et 3,75 fois.
Avertissement de risque
Incertitude de l’ajustement des politiques dans le secteur de l’immobilier, incertitude du rythme des règlements et de la marge brute.
