Cabio Biotech (Wuhan) Co.Ltd(688089) ( Cabio Biotech (Wuhan) Co.Ltd(688089) )
Points forts du rapport.
Conseil en investissement
La société China ARA & DHA dragon one, avec la technologie de la biologie synthétique pour s’établir, bénéficiera bientôt de la nouvelle norme nationale d’atterrissage de la poudre de lait en 2023, le brevet mondial DSM ARA a complètement expiré. Nous nous attendons à ce que la société 20222024 bénéfice net attribuable à la mère de 118 / 179 / 242 millions de yuans, respectivement, le taux de croissance de -8,33% / 51,48% / 35,59%, correspondant à Novembre 11 PE étaient 41 / 27 / 20X (valeur du marché de 4,8 milliards de yuans), maintenir la note “acheter”.
Cabio Biotech (Wuhan) Co.Ltd(688089) : ARA&DHA Long Yi
(1) L’entreprise est un Dragon One chinois de l’ARA&DHA, avec un agencement tourné vers l’avenir de l’AS (acide nid d’oiseau) et du BC (bêta-carotène naturel), construisant avec succès un cadre stratégique “une partie principale et deux ailes” de “nutrition humaine + nutrition animale + soins personnels et beauté”. L’ayant droit économique de la société est M. Yi Dewei, qui contrôle 45,64% du capital, et CAS participe indirectement à l’habilitation.
(2) En 2021, les recettes de la société / revenu net attribuable à la mère étaient 351129 millions de yuans, 13-21 ans recettes / revenu net attribuable à la mère TCAC étaient 7,28%/13,45% ; 22 trois premiers trimestres, les recettes de la société / revenu net attribuable à la mère étaient 273/0,78 milliards de yuans, +9,34%/-22,86% en glissement annuel, le taux de croissance par la poudre de lait à l’impact des stocks ralentissement temporaire.
Technologie et contrôle indépendant
L’entreprise insiste sur la technologie comme force motrice essentielle, prend la biologie synthétique comme technologie sous-jacente, conçoit le processus et l’équipement de production d’ARA de manière indépendante, et prend la tête de la compilation des “graisses et huiles d’acide arachidonique (méthode de fermentation)” (GB264012011) pour l’ARA et des “graisses et huiles d’acide docosahexaénoïque (méthode de fermentation)” (GB264 Zhejiang Dun’An Artificial Environment Co.Ltd(002011) ) pour le DHA. Le BC (bêta-carotène naturel) et le SA (acide de nid d’oiseau) ont été développés avec succès et produits industriellement. Après la production, la capacité de production d’huile ARA et DHA de la société atteindra 570 tonnes et 555 tonnes respectivement, soit une augmentation de 36 % et 429 % par rapport à la capacité actuelle, et la société ajoutera 1 500 tonnes de capacité de production de poudre (dont 900 tonnes et 600 tonnes d’ARA et de DHA respectivement) pour augmenter la capacité d’approvisionnement en produits en poudre et accroître sa part de marché dans le lait en poudre pour nourrissons.
Opportunités en Chine : une nouvelle norme nationale pour le lait en poudre est sur le point d’être mise en œuvre, avec une forte demande en ARA et DHA.
La nouvelle norme nationale pour la poudre de lait, qui sera officiellement mise en œuvre le 22 février 2023, augmentera les exigences relatives à l’ajout d’ARA et de DHA et la demande devrait connaître une croissance plus importante. En utilisant les récentes formules de Feihe et de Yili comme échantillons à observer, les ajouts d’ARA/DHA de Feihe ont augmenté en moyenne d’environ 38 %/46 % respectivement, tandis que ceux de Yili ont augmenté en moyenne d’environ 64 %/129 % respectivement. À l’heure actuelle, les nouvelles formules de Feihe, Yili, Wyeth, Junleb et d’autres grands clients ont été enregistrées et approuvées les unes après les autres, et les produits à base de lait en poudre sur le marché se convertissent progressivement à la nouvelle norme nationale, et la demande d’ARA&DHA devrait continuer à croître plus rapidement du 22T4 au 23 ans.
Opportunités d’outre-mer : le brevet de DSM expirera bientôt, l’espace d’outre-mer de l’ARA s’accroît considérablement.
Selon l’accord de règlement signé entre la société et “Global ARA Dragon I DSM” en 2015, les ventes de la société en Europe, en Amérique, en Asie du Sud-Est, en Australie et dans d’autres régions sont fortement limitées, mais d’ici juin 2023, le brevet mondial ARA de DSM sera entièrement expiré. Avec les restrictions actuelles des ventes à l’étranger, la part de marché mondiale de l’ARA de la société est encore de 14,53 %. Après l’expiration du brevet de DSM, la société dispose d’une grande marge de manœuvre pour augmenter sa part de marché mondiale de l’ARA.
Schéma prospectif des domaines de la nutrition animale, des soins personnels et de la beauté
(1) segment de la nutrition animale, 22H1, Cabio Biotech (Wuhan) Co.Ltd(688089) a développé une variété de “full Shuo” ODM pet food a été sur les ventes en ligne. 2) segment des cosmétiques, 22 mai, la société a développé un nouveau matériau cosmétique 001 SA (acide de nid d’oiseau) pour élargir le but de l’utilisation “le premier dans la (3) En 2021, le chiffre d’affaires de la société en matière de SA (acide de nid d’oiseau) s’est élevé à 56 millions RMB, soit +76,8 % en glissement annuel ; dans le même temps, la nouvelle capacité de production de SA de la société devrait être mise en service à la fin de 2022, et la capacité de production de SA atteindra 30 tonnes après avoir atteint la production, soit une augmentation de 200 % par rapport à la capacité actuelle.
Avertissement de risque
Risque de surconcurrence, risque de réduction de la participation par des sociétés non affiliées, risque d’ajustement des politiques.
