Tianneng Battery Group Co.Ltd(688819) ( Tianneng Battery Group Co.Ltd(688819) )
Aperçu de l’événement. Les trois premiers trimestres de 2022, le revenu de l’entreprise est d’environ 30,042 milliards de yuans, +12,31% en glissement annuel, le bénéfice net attribuable à la mère de 1,425 milliards de yuans, +33,73% en glissement annuel, le bénéfice net attribuable à la mère de 1,087 milliards de yuans déduit, +40,48% en glissement annuel.
Commentaire : Les performances du troisième trimestre ont dépassé les attentes, le rôle de traction du stockage du lithium est mis en évidence.
Les performances du troisième trimestre ont dépassé les attentes. Le chiffre d’affaires de la société pour le 3e trimestre 2022 s’élève à 12,815 milliards de yuans, en hausse de 22,11 % en glissement annuel, en hausse de 47,15 % en glissement annuel, le bénéfice net attribuable à la mère s’élève à 673 millions de yuans, en hausse de 70,90 % en glissement annuel, en hausse de 114,13 % en glissement annuel, le bénéfice net après déduction du non-pareil pour 582 millions de yuans, en hausse de 75,09 % en glissement annuel, en hausse de 242,51 % en glissement annuel. Cette croissance est principalement due à la compétitivité de l’entreprise dans le domaine des batteries pour véhicules électriques légers et au développement rapide de l’activité de stockage du lithium.
L’effet d’attraction du stockage du lithium était important. Comme la société a pris l’initiative d’optimiser la structure des produits et la structure de la clientèle de l’activité lithium et d’augmenter activement la proportion de l’activité de stockage d’énergie avec un niveau de marge brute plus élevé, la marge brute de l’activité lithium a régulièrement augmenté depuis le deuxième trimestre de cette année, ce qui a une force motrice sur la performance actuelle. Avec l’augmentation continue de la proportion des activités futures de stockage du lithium, la rentabilité du segment lithium de la société devrait continuer à s’améliorer.
Points essentiels à surveiller à l’avenir : l’avantage principal de l’acide de plomb, le soutien du lithium la deuxième croissance, la recherche et le développement de nouvelles batteries continuent l’activité de batterie de plomb : leader de l’industrie bobinée, la rentabilité Better Life Commercial Chain Share Co.Ltd(002251) hausse. L’industrie des batteries au plomb continue à maintenir de bonnes perspectives de croissance, la part de marché combinée du TOP2 de l’industrie des batteries au plomb est actuellement de plus de 80%, la société jouera un avantage de premier plan, et continuera à occuper une position solide sur le marché. Du point de vue des bénéfices, grâce à l’ajustement de la stratégie de tarification de l’entreprise au quatrième trimestre de l’année dernière, superposé à l’impact négatif de l’affaiblissement de l’épidémie, la marge brute future devrait encore augmenter.
Activité lithium : les véhicules électriques et le stockage d’énergie vont de pair, et les capacités de production sont progressivement libérées. Pour les véhicules électriques : à l’heure actuelle, nous utilisons principalement la voie technologique ternaire et celle du lithium-manganèse-fer. À l’avenir, lorsque la capacité en LFP de l’entreprise augmentera, la capacité ternaire initiale sera transférée vers les outils électriques et les appareils ménagers intelligents. Stockage d’énergie : la société se concentre sur le stockage au lithium, en développant activement le marché chinois et les marchés étrangers. Du second semestre de 2022 à 2023, la capacité de production de la société pour le stockage d’énergie ajoutera 4GWh, le ratio du marché chinois et du marché étranger devrait être de 1:1, la marge brute du stockage au lithium à l’étranger est d’environ 20%-25%, la future capacité de production en dehors de la Chine continuera à être libérée.
L’activité des nouvelles batteries progresse rapidement. Électricité à l’hydrogène : les produits de la pile à combustible à l’hydrogène eux-mêmes sont relativement matures, mais la construction de stations de ravitaillement en hydrogène et d’autres infrastructures peut encore être améliorée. Pour la puissance du sodium : l’équipe de R&D est dirigée par des experts doctorants pour être à l’avant-garde de l’innovation, et les futurs résultats de la recherche scientifique devraient contribuer au développement de l’entreprise.
Conseil d’investissement : nous nous attendons à ce que la société réalise un chiffre d’affaires de 44,413, 523,61 et 61,672 milliards de yuans en 20222024, avec des taux de croissance en glissement annuel de 14,7 %, 17,9 % et 17,8 % ; un bénéfice net attribuable à la mère de 2,143, 2,516 et 3,013 milliards de yuans, en hausse de 56,5 %, 17,4 % et 19,7 % ; le 11 novembre 2022 correspond à… Le PE des 22-24 ans est de 18, 15 et 13 fois. Considérant que le développement de l’activité de stockage d’énergie de la société sera encore renforcé et que le taux de croissance de l’activité plomb-acide est stable, la première couverture se voit attribuer la note ” Recommandé “.
Risques : risque de libération de capacité inférieure aux prévisions, risque de demande de véhicules légers électriques inférieure aux prévisions, risque de développement technologique inférieur aux prévisions.
