Sunstone Development Co.Ltd(603612) ( Sunstone Development Co.Ltd(603612) )
Événements relatifs aux investissements
Selon l’annonce de la société, Shandong Innovation Carbon Materials (participation de 51 %), la filiale holding de la société, prévoit de construire un projet d’anode précuite de 340000 tonnes par an et de coke post-calciné de 300000 tonnes par an dans l’usine existante de la zone de développement économique de Beihai, à Binzhou, dans la province de Shandong, avec un investissement total d’environ 1,731 milliard de RMB, qui devrait être mis en service d’ici un an.
Points forts des investissements
La plus grande usine d’anode unique au monde est sur le point d’être mise en service, et l’avantage d’échelle est évident.
Shandong Innovation dispose d’une capacité de production d’anodes de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes, après l’achèvement de ce projet, elle disposera d’une capacité de production d’anodes précuites de 940000 tonnes/an, devenant ainsi la plus grande base de production d’anodes précuites au monde, avec des avantages d’échelle significatifs, en plus de l’abondance de matières premières de coke de pétrole autour de la province de Shandong pour protéger efficacement l’approvisionnement en matières premières, le projet est situé dans le port de Binzhou, ce qui permet de réduire davantage les coûts logistiques.
Soutien au coke calciné pour renforcer l’avantage en termes de coûts, renforcement de la coopération avec le leader de l’aluminium électrolytique.
Le projet de production récemment mis en œuvre soutient une capacité de production de coke calciné de 300000 tonnes par an et une capacité de production d’anodes de 100 %. Le processus d’intégration en amont permet de renforcer l’avantage en termes de coûts ; la société Shandong Innovation et le leader mondial de l’industrie de l’aluminium Weiqiao Aluminum, filiale commune du groupe Shandong Innovation, détiennent 51 % des parts de la société ; à l’heure actuelle, Weiqiao Aluminum fait face à une demande locale d’anodes de 3,23 millions de tonnes dans le Shandong.
La capacité de production a doublé à la fin du 14e plan quinquennal, la part de marché devrait augmenter rapidement.
La capacité actuelle de l’entreprise en matière d’anodes précuites est de 2,52 millions de tonnes, soit une part de marché d’environ 13%, le suivi de la deuxième phase de production de Sotong Yunlu, Sotong Yu Heng, Shandong innovation et d’autres lignes de production est clair, la période du 14ème plan quinquennal pour atteindre une moyenne de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes de capacité d’anodes précuites par an, la fin du 14ème plan quinquennal de la capacité totale d’environ 5 millions de tonnes, la part de marché devrait augmenter rapidement.
Prévisions des bénéfices
Maintien des prévisions de bénéfices, maintien de la note “Buy” : La société est un leader des anodes précuites avec une part de marché en constante augmentation et une deuxième courbe de croissance pour les matériaux d’anode. Selon le rapport semestriel 2022, les projets d’acquisition et de construction concernés progressent régulièrement, les travaux liés à l’acquisition et la construction du projet d’intégration de matériaux d’anode de 200000 tonnes (les 50 000 premières tonnes) de Sotong Shengyuan, un projet de 25 000 tonnes, devant être achevés d’ici la fin 2022. Nous considérons la consolidation des actions de Xinyuan (à l’exclusion de l’augmentation fixe correspondante), est prévu à 22-24 ans attribuable au bénéfice net de 1,364, 2,080, 3,061 milliards de yuans, correspondant à 22-24 ans EPS respectivement 2,69, 4,10, 6,04 yuans / action, le prix actuel de l’action correspondant à PE 12, 8, 5 fois, maintenir “acheter”. Maintenir la note “Buy”.
Avertissement de risque
Les ventes mondiales de véhicules à énergie nouvelle ne sont pas conformes aux prévisions ; la construction de la capacité de production d’électrodes négatives et de graphite n’est pas conforme aux prévisions ; le risque que l’augmentation fixe et l’acquisition d’actifs ne soient pas approuvées.
