National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) ( National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) )
2022Le bénéfice net attribuable à la mère pour les trois premiers trimestres a augmenté de 25,12 % en glissement annuel.
2022Q1-Q3, la société a réalisé un revenu d’exploitation total de 2,596 milliards de yuans, soit une augmentation de 46,90 % en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable à la mère de 126 millions de yuans, soit une augmentation de 25,12 % en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable à la mère des déductions de 89 millions de yuans, soit une augmentation de 186,71 % en glissement annuel. Parmi eux, au troisième trimestre 2022, la société a réalisé un revenu d’exploitation total de 950 millions de yuans, soit une augmentation de 47,39 % en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable à la mère de 0,71 milliard de yuans, un bénéfice net attribuable à la mère de 0,64 milliard de yuans, soit un redressement en glissement annuel ; une marge brute sur les ventes de 23,26 %, soit une augmentation de 0,79 % ; une marge nette sur les ventes de 8,60 %, soit une augmentation de 0,59 %.
Une force technique forte, pour construire un fournisseur de services intégrés “tout-en-un” pour les matériaux en silicium.
Au cours du premier trimestre 2022, les dépenses de R&D de la société ont atteint 155 millions de RMB, soit 5,98 % du chiffre d’affaires. À la fin du mois de juin 2022, la société et ses filiales avaient obtenu un total de 616 brevets autorisés (dont 537 brevets d’invention) et 4 droits d’auteur de logiciel, formant un système de propriété intellectuelle de base représenté par la croissance monocristalline, le polissage, la croissance épitaxiale, la technologie SOI, le contrôle de la pollution, le nivellement de surface, le contrôle des défauts et le système de traitement thermique. Après des années de développement, l’entreprise a mis en place une sector-forme de matériaux en silicium de grande taille avec des plaquettes de semi-conducteurs de 300 mm comme noyau et une sector-forme de matériaux en silicium spéciaux avec des plaquettes SOI comme noyau, couvrant des tailles de 300 mm, 200 mm, 150 mm, 125 mm et 100 mm et couvrant des plaquettes polies de semi-conducteurs, des plaquettes épitaxiales et des plaquettes SOI, ainsi que d’autres matériaux de semi-conducteurs tels que des matériaux de film mince piézoélectrique et des matériaux de masque photographique. L’entreprise développe également d’autres matériaux semi-conducteurs tels que les matériaux pour films minces piézoélectriques et les matériaux pour photomasques, tout en tenant compte de la localisation de l’amont et de l’aval de la chaîne industrielle.
La certification des clients et les expéditions se sont accélérées, et la mondialisation a été régulière et profonde.
La société continue à développer de nouveaux clients et de nouvelles spécifications de produits, et le travail de certification progresse sans heurts, avec des produits certifiés dont le volume augmente rapidement. À l’heure actuelle, la société est devenue un fournisseur qualifié pour des clients réputés en dehors de la Chine, notamment des fabricants de puces internationaux tels que TSMC, UMC, Grosvenor, STMicroelectronics et Towerjazz, ainsi que tous les principaux fabricants de puces chinois tels que Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) , Hua Hong Hongli, Huali Microelectronics, Changjiang Storage, Wuhan Xinxin, Changxin Storage et China Resources Microelectronics Limited(688396) , avec des clients en Amérique du Nord, en Europe, en Chine et en Europe. Autres pays ou régions d’Asie. Profitant de l’essor de l’industrie et de l’expansion à grande échelle de la production par les clients en aval, associés à la demande de substitution nationale, le taux d’utilisation des capacités de la société pour les plaquettes de 200 mm et moins (y compris les plaquettes SOI) reste élevé et le volume et le prix augmentent ; le taux d’utilisation des capacités et les expéditions de plaquettes de 300 mm continuent d’augmenter, et à la fin du mois de juin 2022, les expéditions historiques cumulées de plaquettes de grande taille de 300 mm de la société ont dépassé 5 millions de plaquettes.
Prévisions et évaluation des bénéfices
Maintien des prévisions de bénéfices, maintien de la note “Hold” : La société est le premier fabricant de plaquettes de semi-conducteurs en Chine, avec une capacité de production de plaquettes de 12 pouces de premier plan et des progrès réguliers dans la certification des produits. Nous prévoyons que le bénéfice net de la société pour 20222024 sera de 214, 298 et 426 millions RMB, ce qui correspond à un BPA de 0,08, 0,11 et 0,16 RMB par action, soit des PE de 257, 184 et 129 fois, respectivement. Maintenir la note “Hold”.
Risque : intensification de la concurrence sur le marché, la certification des clients ne correspond pas aux attentes.
