Hainan Huluwa Pharmaceutical Group Co.Ltd(605199) ( Hainan Huluwa Pharmaceutical Group Co.Ltd(605199) )
Points forts de l’investissement.
La société a été créée en 2005 et son siège social se trouve à Haikou, dans le Hainan. La société se concentre depuis longtemps sur le domaine de la médecine pour enfants, les produits couvrant la médecine chinoise spécialisée et les médicaments chimiques. Elle a créé la marque principale de la médecine pour enfants, combinée à la planification des produits de la médecine pour adultes, autour du système respiratoire des enfants, du système digestif, de la classe anti-infectieuse et de la disposition des produits toniques. Les contrôleurs actuels de la Société sont Liu Jingping et Tang Xudong, qui détiennent ensemble 44,5% des actions de la Société, ce qui rend le contrôle de la Société stable et propice au développement à long terme de la Société.
Au premier semestre 2022, la société comptait 298 numéros d’approbation de médicaments, avec un total de 57 produits entrant dans le catalogue national des médicaments essentiels et 96 produits entrant dans le catalogue national de l’assurance médicale. La société et ses filiales disposent d’une large gamme de formes pharmaceutiques, dont plus de 20 types de comprimés, capsules, pilules, gouttes, granules, dispersants, injections, poudres lyophilisées, liquides oraux et sirops, ainsi que de nouvelles formes pharmaceutiques telles que les films à libération lente, à libération immédiate, à inhalation et oralement solubles.
Le produit phare de la société est une double variété croisée, antivirale, contre le rhume et la grippe, la fièvre pulmonaire, la toux et la respiration sifflante, quatre effets en un, l’efficacité est remarquable, est devenu un traitement clinique pédiatrique des maladies infectieuses respiratoires de l’ensemble du médicament. 2022 trois premiers trimestres de bonnes ventes, la libération de fin d’hôpital public évident, dans les hôpitaux publics dans la catégorie des médicaments de la fièvre pulmonaire classé premier. En termes de normes de qualité, les granules pédiatriques pour la fièvre pulmonaire et la toux de la société sont conformes à la norme 4g, la norme la plus élevée pour les médicaments de la catégorie de la fièvre pulmonaire et de la toux. En 2023, l’entreprise devrait continuer à prendre de l’ampleur du côté des hôpitaux et de l’OTC, et devrait devenir un produit unique d’un milliard de dollars.
Le deuxième produit principal de la société, la série Enteritis Ning, est principalement utilisé pour le traitement de la gastro-entérite aiguë et chronique chez les adultes et les enfants, ainsi que pour la gastroscopie et la réparation post-chirurgicale de la muqueuse intestinale, la série contient deux catégories de granulés et de capsules, le premier est entré dans l’assurance médicale nationale au cours de l’année précédente, principalement dans les ventes à l’hôpital, les adultes et les enfants sont applicables ; le second est principalement applicable aux adultes ; l’efficacité clinique de cette série de produits est largement reconnue par les experts, et par les autorités chinoises. L’efficacité clinique de cette série de produits a été largement reconnue par les experts, et a été recommandée par l’Association de médecine chinoise comme l’un des produits recommandés à la Commission nationale des soins de santé pour le traitement de maladies avantageuses par des médicaments chinois exclusifs, et son efficacité clinique a été confirmée par des études cliniques multicentriques comme étant supérieure à celle du médicament chimique montelukast, qui a été initialement reconnu par les experts en médecine chinoise et occidentale, et donc la performance du marché de ce produit a maintenu une forte tendance à la croissance. 4.000-5.000 couverture des hôpitaux publics, augmente la promotion des indications de réparation de la muqueuse intestinale, le deuxième semestre de l’année prochaine est prévu pour la libération rapide, à long terme, le produit devrait se développer dans 500 millions + produit unique.
Au cours des trois premiers trimestres de 2022, la société a réalisé des recettes d’exploitation de 1,057 milliard de yuans, soit une augmentation de 16,04 % par rapport à l’année précédente ; un bénéfice net attribuable de 718857 millions de yuans, soit une baisse de 7,08 % par rapport à l’année précédente ; un bénéfice net de 57,604 millions de yuans après déduction du bénéfice net attribuable nonpareil, soit un bénéfice par action de 0,18 yuan ; au troisième trimestre, la société a réalisé des recettes d’exploitation de 323 millions de yuans, soit une augmentation de 15,68 % par rapport à l’année précédente ; un bénéfice net attribuable de 1,8857 million de yuans, soit une baisse de 7,08 % par rapport à l’année précédente. 142602 millions de yuans, en baisse de 43,96 % par rapport à l’année précédente ; bénéfice net après déduction de la non-maternité de 120661 millions de yuans, en baisse de 51,20 % par rapport à l’année précédente. Le bénéfice par action était de 0,04 RMB. La baisse des performances au troisième trimestre est principalement due à une augmentation significative des investissements en R&D au cours de la période considérée par rapport à la même période de l’année précédente, au fur et à mesure que la R&D progresse, tandis que les dépenses de marketing de la société ont également augmenté par rapport à la même période de l’année précédente. Il est prévu qu’avec l’arrivée de l’hiver, au quatrième trimestre, le bénéfice de la société s’améliorera sur une base séquentielle.
Du point de vue de la R&D, l’entreprise se concentre principalement sur les médicaments pédiatriques, ainsi que sur le développement secondaire des produits existants, y compris les formes de dosage, le développement de l’emballage, l’évaluation de la consistance, etc. Les granules pédiatriques Ma Long contre la toux et l’asthme en cours de recherche s’appliquent principalement aux enfants souffrant de toux allergique. L’essai clinique de phase II est en voie d’achèvement et le médicament est une préparation hospitalière à Tianjin, avec des décennies d’expérience clinique dans le traitement de la toux allergique et une efficacité remarquable. On s’attend également à ce que ce produit devienne un milliard de dollars à l’avenir. En outre, Guangxi Weiwei Pharmaceutical Co., Ltd, une filiale à part entière de la société, a signé l'”Accord de transfert de licence d’inscription de médicaments” avec Guangxi Wuzhou Three Arrows Pharmaceutical Co. Les 50 produits comprennent des sirops, des comprimés, des granules, des teintures, des capsules et d’autres spécialités chinoises, dont 31 sont des produits en vente libre, 16 figurent sur la liste nationale de l’assurance médicale (10 pour l’assurance médicale de classe A et 6 pour l’assurance médicale de classe B) et 9 sont des médicaments de base nationaux. Le premier lot de changement de titulaire de licence d’inscription devrait être achevé en décembre 2022, et le changement d’adresse de fabrication de certains produits sera achevé en mars 2023. Le premier lot de produits comprend des granules composés pour le rhume et la grippe (qui sont similaires à 999), des granules de Vibramarin, des granules de thé Noon, de la bile de serpent et du liquide de crustacés du Sichuan, ainsi que des produits pédiatriques composés de lysine en granules et des granules pédiatriques de thé à sept étoiles ; ces produits devraient être inscrits à la liste au cours du premier trimestre de l’année prochaine, contribuant à Ces produits devraient être lancés au cours du premier trimestre de l’année prochaine, contribuant ainsi à la performance de l’entreprise. En outre, les médicaments digestifs pédiatriques, les granules Huaji pédiatriques, font l’objet d’essais cliniques de phase III, qui devraient être achevés au cours de l’année prochaine ; les médicaments antiviraux pédiatriques sont également en cours de développement actif.
D’ici la fin de l’année, l’entreprise commercialisera cinq produits, dont des granules de carbonate de calcium D3 ; à l’avenir, l’entreprise se lancera également dans le domaine des aliments médicaux spéciaux et des dispositifs médicaux pour enfants.
Dans le domaine des médicaments chimiques pour adultes, les variétés d’évaluation de la cohérence de l’entreprise progressent rapidement, et les variétés qui devraient être approuvées d’ici la fin de 2022 comprennent : la céfoxitine sodique pour injection, la ceftazidime pour injection, le cefminox sodique pour injection, etc., ce qui constituera une base solide pour la concurrence sur le marché des variétés collectées en 2023 ; plusieurs produits passeront également l’évaluation de la cohérence en 2023.
On s’attend à ce que le bénéfice par action de la société en 2022, 2023 et 2024 soit respectivement de 0,23 RMB, 0,28 RMB et 0,35 RMB, ce qui correspond au cours de clôture de 18,73 RMB le 14 novembre, avec des ratios P/E dynamiques de 81,43 fois, 66,89 fois et 53,51 fois respectivement, compte tenu de la croissance à long terme de la société, la société se voit attribuer la note “Hold”. “la cote d’investissement.
Risques : l’épidémie dépasse les attentes, les progrès du développement des produits de la société sont inférieurs aux attentes, les ventes de produits ne sont pas celles prévues.
