Topchoice Medical Co.Inc(600763) ( Topchoice Medical Co.Inc(600763) )
Événement.
Le 25 octobre, la société a publié le troisième rapport trimestriel de 2022, les trois premiers trimestres de 2022, la société a réalisé un revenu d’exploitation de 2,139 milliards de yuans, en hausse de 0,14 % en glissement annuel, un bénéfice net attribuable de 515 millions de yuans, en baisse de 16,92 % en glissement annuel, une déduction du bénéfice net non-maternel de 497 millions de yuans, en baisse de 18,66 % en glissement annuel. Le revenu d’exploitation du troisième trimestre de 2022 est de 821 millions de yuans, en hausse de 1,5 % en glissement annuel. Le bénéfice net s’est élevé à 220 millions RMB, soit une baisse de 18,47 % en glissement annuel, et le bénéfice net après déduction à 211 millions RMB, soit une baisse de 20,74 % en glissement annuel.
Commentaire.
Le développement des activités du troisième trimestre est toujours affecté par l’épidémie, les bénéfices à court terme sont sous pression en raison de la culture de nouveaux hôpitaux.
Au cours des trois premiers trimestres de 2022, la marge brute de la société s’est établie à 43,1 %, en baisse de 4,8 % en glissement annuel ; la marge nette s’est établie à 28,1 %, en baisse de 4,9 % en glissement annuel ; le ratio des frais de vente s’est établi à 0,9 %, en hausse de 0,1 % en glissement annuel ; le ratio des frais administratifs s’est établi à 8,8 %, en hausse de 0,6 % en glissement annuel. L’augmentation des dépenses administratives est principalement due à l’augmentation des coûts de main-d’œuvre résultant du stock de personnel hospitalier et du personnel supplémentaire pour la construction et le fonctionnement de la succursale de Dandelion.
L’hôpital de la branche de Pugong se développe rapidement et le vivier de talents s’élargit progressivement
Au cours des trois premiers trimestres de 2022, la branche Pissenlit a contribué à hauteur de 298 millions de recettes, soit une hausse de 102 % en glissement annuel, et la marge nette de la nouvelle branche Pissenlit était de 8,5 %. La faible marge nette est principalement due au fait que la branche est actuellement en période de préparation ou de culture, et que certaines d’entre elles perdent encore de l’argent et que la productivité n’a pas encore été pleinement libérée.
Au troisième trimestre 2022, la réserve de talents de l’entreprise a augmenté de manière significative, et les coûts de la main-d’œuvre ont grimpé. En termes de réserves de talents, principalement le groupe Hangkou pour la nouvelle zone de l’hôpital général de l’ouest de la ville, l’hôpital Zijingang, l’hôpital de l’avenir Binjiang et d’autres grands hôpitaux portuaires et la nouvelle branche Dandelion des réserves de talents médicaux et infirmiers un total de plus de 1.000 personnes, les coûts de main-d’œuvre du T3 ont augmenté de près de 40 millions, le bénéfice actuel a été affecté par la baisse, mais des réserves adéquates d’équipes médicales et infirmières vont devenir un réservoir de talents hospitaliers.
Accroître les investissements et suivre la direction de l’orientation de l’assurance médicale
La société prévoit de mettre en place un nouveau système de tarification des implants le 1er novembre 2022 et de fonder sa tarification sur les exigences nationales en matière de collecte, sur l’absence de marge sur les consommables et sur les orientations de l’assurance médicale. La société s’attend à ce que les volumes d’implants soient prévus en 2023 et est optimiste quant à la croissance des bénéfices en 2023.
Prévisions de résultats : La croissance du chiffre d’affaires de la société dans le secteur ambulatoire a légèrement ralenti au cours des trois premiers trimestres de 2022, et nous pensons que l’impact de l’épidémie pourrait se poursuivre. Maintenir la note “Hold”.
Risque : risque d’épidémies répétées, risque de l’effet de culture des nouvelles zones hospitalières, risque de perte de talents essentiels.
