Embedway Technologies (Shanghai) Corporation(603496) ( Embedway Technologies (Shanghai) Corporation(603496) )
Vue d’ensemble
Entreprise leader dans le domaine de la visualisation de réseaux d’opérateurs, avec une grande place pour les activités de sectorforme de systèmes intelligents. L’activité de visualisation en réseau de l’entreprise fournit principalement des produits d’infrastructure de visualisation et se développe progressivement en sous-systèmes d’applications commerciales dorsales. L’activité de visualisation de la société a pris une position de leader dans le domaine des opérateurs, et est devenue le premier candidat gagnant dans la récente collecte de China Mobile. L’activité de sectorforme de système intelligent est une autre activité majeure de la société, qui comprend principalement trois grandes directions : l’informatique intelligente, le réseau intelligent et le réseau intelligent. L’entreprise a établi une coopération avec les leaders de l’industrie dans des domaines connexes, tels que Xinhuasan, et ses produits ont progressivement établi la réputation du marché et l’influence de l’industrie.
Visualisation du réseau : bénéficiant de la croissance du trafic, l’élasticité de la demande devrait être libérée. La croissance du trafic entraîne une augmentation de la demande de produits de visualisation du réseau et de mises à niveau des tarifs. Avec le pic de la construction de la 5G vers la fin, la gestion de chaque niveau de réseau doit suivre simultanément ; et la 5G entre dans la phase d’approfondissement de l’application, la croissance du trafic devrait se poursuivre. Dans le même temps, les dépenses d’investissement des opérateurs sur le côté filaire de la structure devraient également augmenter en pourcentage. Sur cette base, on s’attend à ce que les opérateurs, les gouvernements et d’autres clients en aval libèrent progressivement la demande de marchés publics d’enchères, l’élasticité de la demande en aval est forte.
Plate-forme de système intelligent : profiter du développement de la technologie de l’information nationale, étendre la scène de l’IOT intelligent. La stimulation de l’environnement extérieur et la promotion de la politique pour renforcer l’accent mis par la Chine sur une technologie de base indépendante et contrôlable, la technologie de l’information nationale devrait accélérer son développement. La société a commencé à mettre en place des domaines connexes dans 15 ans, les produits sont utilisés dans un certain nombre de segments de l’industrie de la création d’informations, et avec le domestique Feiteng, Shengke, Zhaoxin et d’autres fabricants de puces pour établir des partenariats, est prévu de bénéficier pleinement. Et 21 ans de capacité d’aménagement du projet d’investissement de l’entreprise, posant les bases d’une croissance à long terme. En outre, la société étend activement la scène IOT intelligente, cultive l’inspection intelligente Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) , le nettoyage photovoltaïque Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) et d’autres produits et activités. Récemment, l’entreprise a créé une filiale pour accélérer le développement dans le sens de l’exploitation et de la maintenance des nouvelles énergies.
La performance à court terme a été affectée par l’épidémie, avec une élasticité suffisante de la performance. 2022 Au cours des trois premiers trimestres de l’année, le revenu de la société et le bénéfice net attribuable à la mère ont connu différents degrés de baisse en glissement annuel. Cette situation est principalement due à l’impact de l’épidémie sur les activités normales de R&D et de marketing du siège social de Shanghai au cours du premier semestre de l’année, associé à une mauvaise logistique et à d’autres facteurs, qui ont retardé la livraison de certaines commandes et la mise en œuvre de projets de marketing. Lorsque la demande en aval reprend et que les commandes sont livrées, les performances de l’entreprise sont suffisamment résilientes. Au troisième trimestre, par exemple, selon l’annonce de la société, la croissance de l’activité de visualisation au 22Q3 est plus rapide, entraînant un seul trimestre de revenus (214 millions de yuans) avec une augmentation significative de l’anneau, seulement légèrement inférieur au niveau de la première moitié de l’année, souligne également l’élasticité de la demande de visualisation.
Risque : l’amélioration de la demande en aval n’est pas conforme aux prévisions, l’expansion des nouvelles activités n’est pas conforme aux prévisions, la concurrence dans le secteur s’est intensifiée.
Conseil d’investissement : première couverture, donner la note “Hold”.
Le chiffre d’affaires de la société devrait atteindre 8,0/11,8/1,64 milliards de yuans en 22-24, +18%/48%/39% en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable à la mère est de 0,8/1,1/150 millions de yuans, +43%/44%/39% en glissement annuel ; le bénéfice par action est de 0,34/0,48/0,67 yuans, et le cours actuel de l’action correspond à un PE de 46/32/23 fois, respectivement. L’élasticité de la demande en aval de l’activité de visualisation de réseau de la société devrait être libérée, l’activité de sector-forme de système intelligent bénéficie de la tendance de la technologie de l’information nationale, la première couverture, donner la note “Hold”.
