Guizhou Zhenhua E-Chem Inc(688707) ( Guizhou Zhenhua E-Chem Inc(688707) )
Points forts de l’investissement]
Leader des matériaux cathodiques ternaires monocristallins, liaison en profondeur de l’intégration en amont et en aval, capacité de production pour accélérer l’expansion. La société a achevé la recherche, le développement et la production de matériaux cathodiques monocristallins de grande taille en 2009, ce qui est plus rapide que les entreprises du même secteur, et adopte exclusivement le processus de frittage en trois temps pour améliorer les performances du produit au même coût que le second frittage. Selon les informations de Xinfern, de janvier à novembre 2021, la part de marché de la société pour les matériaux cathodiques monocristallins de grande taille était de 26%, et au premier semestre 2022, la part de marché de la société était de 19,19%. La société est profondément liée à Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , la part des ventes de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) est supérieure à 65% tout au long de l’année, avec une forte certitude de performance, et la participation en amont au recyclage des précurseurs de mise en page de Red Star Electronics pour réduire les coûts des matières premières. La capacité de levée de fonds de l’introduction en bourse précédente a été progressivement libérée, en plus de la levée de fonds à revenu fixe de 6 milliards de yuans pour la nouvelle capacité de production de 100000 tonnes de matériaux cathodiques, devrait progressivement mettre la capacité de production dans les prochaines années.
L’entreprise, qui est tournée vers l’avenir en ce qui concerne les matériaux de cathode de sodium, devrait être la première à profiter des dividendes de l’industrialisation de l’électricité au sodium. L’agencement prospectif des matériaux de cathode d’oxyde stratifié de la société, les produits avec la densité solide de pression élevée, la capacité élevée, la valeur PH basse et le sodium libre bas, a réalisé des ventes de tonnage, avec le processus d’industrialisation d’électricité de sodium accéléré, la société devrait prendre la tête en bénéficiant.
Conseil en investissement]
Sur la base de l’analyse ci-dessus, nous prévoyons que les revenus 20222024 de la société seront respectivement de 15,450/18,182/23,568 milliards de yuans, que le bénéfice net 20222024 attribuable à la société mère sera respectivement de 1,308/1,631/19,919 milliards de yuans, que le BPA sera respectivement de 2,95/3,68/4,33 yuans, ce qui correspond à un PE de 17/13. /La société maintient la note “Hold”.
Avertissement de risque]
Les ventes de véhicules à énergie nouvelle ne sont pas à la hauteur des attentes
Intensification de la concurrence dans le secteur
Le taux de libération des capacités de production n’est pas aussi rapide que prévu
L’alimentation en sodium ne progresse pas comme prévu
